Qué dijo la dirección de Rockwell Automation, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre por encima de las expectativas

Rockwell Automation abrió su ejercicio fiscal 2026 con resultados que superaron sus propias previsiones en ventas, márgenes y beneficio por acción. Las ventas reportadas crecieron un 12% interanual, con doble dígito en términos orgánicos, impulsadas principalmente por los segmentos de Dispositivos Inteligentes (+16% orgánico) y Software y Control (+17% orgánico). El BPA ajustado quedó en 2,75 dólares, beneficiado parcialmente por una tasa impositiva efectiva del 17%, inferior al 20% previsto, gracias a elementos fiscales discretos vinculados al ejercicio de opciones sobre acciones. El margen total por segmentos alcanzó el 20,7%, con una expansión de 360 puntos básicos. La dirección subrayó que los aranceles no tuvieron un impacto material en los resultados del trimestre, aunque sí supusieron un lastre de aproximadamente 30 puntos básicos sobre el margen.

Logix registró un crecimiento superior al 25% en ventas norteamericanas, y el nuevo controlador L9 acumula una adopción temprana positiva. En el segmento de Servicios del Ciclo de Vida, las ventas orgánicas cayeron un 6%, en línea con lo esperado, mientras que el book-to-bill se situó en 1,16, lo que sugiere que la cartera de pedidos sigue creciendo pese al retraso en proyectos de gran CapEx. La disolución del joint venture Sensia con SLB sigue su curso para cerrarse el 1 de abril, lo que devolverá el negocio de automatización de procesos al control total de Rockwell.

Perspectivas para el resto del año

La compañía mantiene su guía de crecimiento orgánico de ventas del 2% al 6% para el ejercicio completo, con el punto medio condicionado a una aceleración gradual del gasto en capital en más verticales. La dirección espera que los ingresos recurrentes anuales crezcan en torno al dígito alto, y prevé una expansión del margen por segmentos superior a 100 puntos básicos en el año. El BPA ajustado para el ejercicio completo se eleva en su punto medio a 11,80 dólares, diez centavos más que antes, absorbiendo el beneficio fiscal del primer trimestre. La conversión de flujo de caja libre sigue prevista en aproximadamente el 100%. Para el segundo trimestre, la dirección anticipa un crecimiento de ventas de dígito medio interanual y un BPA secuencial de bajo dígito, afectado por un viento en contra de unos 0,10 dólares por la normalización de la tasa fiscal hacia el 20%.

De especial relevancia para mercados emergentes, la compañía destacó una victoria comercial con FS Bioenergia, productor brasileño de etanol de maíz, que desplegará la suite completa de automatización de Rockwell en su nueva planta en Brasil y en su proyecto de captura y almacenamiento de carbono. También se mencionó actividad en India: Hindalco Industries implementará ciberseguridad OT en seis plantas con tecnología de Rockwell.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas exploraron principalmente tres tensiones: la cautela de la dirección frente a señales macroeconómicas que otros consideran positivas, la evolución de los márgenes secuenciales, y el efecto de la inteligencia artificial sobre el modelo de negocio. Scott Davis (Melius Research) quiso reconciliar el tono prudente de la dirección con el aumento de presupuestos de CapEx visible en el índice S&P 500; Blake Moret respondió que los inventarios en distribución han vuelto a la normalidad, pero que se necesitan más pruebas objetivas en forma de pedidos antes de elevar la guía. Julian Mitchell (Barclays) presionó sobre la progresión de márgenes trimestre a trimestre y sobre el impacto de los chips de memoria; Christian Rothe acotó el impacto en decenas de millones de dólares de cifra única. Andrew Buscaglia (BNP Paribas) preguntó si la irrupción de la IA generalista amenaza el negocio de software industrial; Moret argumentó que la ventaja de Rockwell reside en aplicar modelos de lenguaje a problemas industriales concretos, no en competir con plataformas de propósito general. La pregunta sobre aranceles sobrevoló toda la sesión: varios analistas señalaron que la incertidumbre arancelaria sigue frenando decisiones de inversión en automoción y química, y la dirección no esquivó el punto, aunque tampoco cuantificó el riesgo potencial para el resto del año.