Qué dijo la dirección de Rockwell Automation, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un cierre de año mejor de lo esperado

Rockwell Automation cerró su ejercicio fiscal 2025 con un cuarto trimestre que superó sus propias previsiones: las ventas orgánicas crecieron un 13% interanual y el beneficio por acción ajustado alcanzó los 3,34 dólares, impulsado principalmente por el segmento Software & Control, cuyas ventas orgánicas avanzaron un 30% respecto al año anterior gracias al dinamismo de su plataforma Logix. La compañía cerró el año con ahorros estructurales de productividad superiores a los 325 millones de dólares, por encima del objetivo original de 250 millones. El flujo de caja libre registró una conversión del 114% para el conjunto del ejercicio, incluida una aportación voluntaria de 70 millones de dólares al plan de pensiones estadounidense.

Entre los sectores verticales, el comercio electrónico y la automatización de almacenes destacaron con un crecimiento superior al 70% interanual. En el segmento de procesos, las ventas crecieron un 10%, aunque la dirección señaló que los clientes siguen priorizando la eficiencia en instalaciones existentes ante la debilidad de la demanda y los bajos precios de las materias primas. El segmento de Ciclo de Vida de Servicios registró una caída orgánica del 4%, ligeramente por debajo de las expectativas, con retrasos en proyectos de mayor envergadura tanto en el negocio principal como en la empresa conjunta Sensia.

Disolución de Sensia y perspectivas para 2026

Uno de los anuncios más relevantes de la llamada fue la decisión de disolver la empresa conjunta Sensia, creada en 2019 con SLB (antes Schlumberger). Rockwell recuperará el 100% del negocio de automatización de procesos que aportó al inicio, mientras SLB recuperará los activos que contribuyó. La compañía espera que la operación se cierre en la primera mitad del ejercicio fiscal 2026. Según la dirección, la disolución reducirá los ingresos reportados en aproximadamente 250 millones de dólares anualizados, pero tendrá un impacto marginal nulo en el beneficio operativo y aportará alrededor de 50 puntos básicos adicionales de margen. La exposición de Rockwell al sector de petróleo y gas quedará en torno al 10% de las ventas.

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera un crecimiento de ventas reportadas de entre el 3% y el 7%, con un punto medio del 5% que incluye aproximadamente 100 puntos básicos de beneficio cambiario. La guía no incorpora el impacto de la disolución de Sensia, que se actualizará una vez completada. La compañía espera que el margen operativo por segmentos se expanda más de 100 puntos básicos hasta el 21,5%, y proyecta un BPA ajustado de 11,70 dólares en el punto medio del rango orientativo. En cuanto a los aranceles, la dirección prevé trasladarlos íntegramente al precio —estimando un punto adicional de precio basado en aranceles— con el objetivo de mantener un impacto neutro en el BPA.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, varios analistas indagaron sobre la solidez real de la demanda y la posibilidad de que los grandes proyectos de inversión de capital sigan retrasándose. La dirección reconoció que los proyectos de mayor cuantía, sujetos a mayores niveles de aprobación interna en los clientes, continúan siendo postergados, y que la guía no contempla una recuperación acelerada del gasto de capital. Si ese gasto se desbloqueara antes de lo esperado, la compañía situaría sus resultados en el extremo superior del rango orientativo.

Otro foco de atención fue el margen a largo plazo. Varios analistas apuntaron que, con el trimestre cerrado en un margen de segmento del 22,5% y las mejoras adicionales previstas por la disolución de Sensia, el objetivo a medio plazo de la compañía del 23,5% parece al alcance. La dirección evitó fijar un nuevo objetivo más elevado, aunque Blake Moret utilizó la expresión "alcanzar y superar" ese umbral, sin concretar plazos ni cifras nuevas. Asimismo, ante la pregunta sobre si los buenos resultados de pedidos reflejan un ciclo de recuperación, ganancias de cuota de mercado o el impulso de la reindustrialización en Estados Unidos, la dirección atribuyó el avance a los tres factores, subrayando que Norteamérica es su mercado más fuerte y que esperan que siga siéndolo en 2026.