Qué dijo la dirección de Rogers Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre que cerró por encima de lo guiado

Rogers Corporation cerró el cuarto trimestre de 2025 con ventas de 202 millones de dólares, cerca del límite superior de su propia guía. El margen EBITDA ajustado llegó al 17,1%, lo que supone una mejora de 500 puntos básicos frente al mismo periodo del año anterior, y el BPA ajustado de 0,89 dólares casi duplicó el resultado del cuarto trimestre de 2024. La dirección atribuyó la mejora a la recuperación gradual de los mercados industriales y de energías renovables, así como al efecto acumulado de los recortes de costes aplicados durante 2025, que totalizaron 25 millones de dólares en ahorros. La compañía generó 71 millones de dólares en flujo de caja libre durante el año y cerró el ejercicio con 197 millones de dólares en caja neta.

El segmento de vehículos eléctricos e híbridos continuó siendo un lastre: las ventas de EMS cayeron por la concentración de clientes en regiones donde la demanda de vehículos eléctricos ha sido débil. La electrónica portátil también retrocedió por el fin de vida de un producto. En sentido contrario, ADAS creció a doble dígito en el año completo y el segmento aeroespacial y de defensa avanzó a ritmo de un dígito alto.

Lo que viene: centros de datos, China y reestructuración en Alemania

Para 2026, la dirección fijó como prioridad número uno recuperar el crecimiento en ventas. La compañía espera que el primer trimestre muestre un crecimiento del 5% en ventas interanual y una mejora de 530 puntos básicos en el margen EBITDA ajustado, con un rango guiado de entre 193 y 208 millones de dólares en ingresos. Los centros de datos fueron presentados como un nuevo mercado potencial significativo: Rogers ya ha obtenido algunos diseños iniciales en el negocio EMS y la dirección señaló que espera conocer el resultado de al menos una adjudicación de mayor envergadura antes de finales de 2026, con impacto en ingresos posiblemente en 2027 o a finales de 2026.

En cuanto al ángulo relevante para mercados emergentes, la expansión de la planta cerámica en China avanza más lentamente de lo previsto. La dirección reconoció que la carga de producción en esa instalación es inferior a lo esperado para el primer trimestre, aunque confía en ver crecimiento en el segundo, tercer y cuarto trimestre de 2026. Paralelamente, la reestructuración de las operaciones cerámicas en Alemania sigue su curso: se prevé que genere 13 millones de dólares en ahorros anuales, con el grueso de esos beneficios materializándose en la segunda mitad del año. La compañía también señaló que estudia ampliar su capacidad de fabricación en Europa continental en los próximos doce meses.

Turno de preguntas: datos cruzados que los analistas intentaron precisar

Los analistas presionaron para obtener mayor claridad sobre tres frentes. En primer lugar, el desglose exacto de los ahorros acumulados: la directora financiera Laura Russell explicó que de los 25 millones ejecutados en 2025, aproximadamente el 70% ya se refleja en el estado de resultados, con 7 millones adicionales pendientes de aterrizar en 2026, más los 13 millones del programa alemán. En segundo lugar, la naturaleza concreta de la "estrategia de innovación mejorada" que mencionó el comunicado de prensa: el presidente interino Ali El-Haj describió tres proyectos diferenciados en desarrollo —aplicaciones de centros de datos, comunicaciones y nuevas tecnologías de baterías para vehículos eléctricos— aunque se negó a dar más detalles. Por último, sobre aranceles, El-Haj argumentó que la presencia manufacturera global de Rogers —con producción local en Asia, Norteamérica y Europa— neutraliza en gran medida el riesgo arancelario y que la tendencia de algunos OEM a comprar localmente ha resultado, en todo caso, beneficiosa para la compañía.