Qué dijo la dirección de Construction Partners, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido y guía revisada al alza

Construction Partners (ROAD) cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos de 769,2 millones de dólares, un aumento del 35% respecto al año anterior, desglosado en un 11% de crecimiento orgánico y un 24% atribuible a adquisiciones. El EBITDA ajustado llegó a 93,3 millones de dólares, también con una mejora del 35%, y el margen EBITDA ajustado se situó en el 12,1%. La compañía atribuyó parte del buen desempeño a condiciones climáticas favorables que permitieron avanzar los trabajos con mayor eficiencia. La cartera de proyectos (backlog) cerró en 3.140 millones de dólares al 31 de marzo de 2026, con entre el 80% y el 85% de los ingresos contractuales de los próximos 12 meses ya cubiertos.

Sobre los costes energéticos, la dirección subrayó que la volatilidad del petróleo tuvo un impacto limitado gracias a que más del 80% de los ingresos totales están protegidos mediante índices de asfalto líquido, coberturas físicas de diésel y la integración vertical en terminales propias, desde las que la compañía abastece internamente más del 50% de su consumo de asfalto líquido.

Perspectivas: demanda fuerte y ambición de largo plazo

Tras los resultados del trimestre, la compañía elevó su guía para el ejercicio fiscal 2026. La dirección espera ingresos de entre 3.590 y 3.650 millones de dólares, un EBITDA ajustado de entre 552 y 564 millones de dólares, y un margen EBITDA ajustado de entre el 15,38% y el 15,45%. En cuanto al apalancamiento, la compañía espera reducir su ratio deuda/EBITDA desde las 3,23 veces actuales hasta aproximadamente 2,5 veces. La dirección reafirmó su plan estratégico ROAD 2030, que contempla duplicar el tamaño de la empresa, alcanzar 1.000 millones de dólares de EBITDA anual y expandir los márgenes EBITDA hasta aproximadamente el 17%.

En materia de reautorización federal de infraestructuras, la dirección señaló que ambos partidos están trabajando activamente en un proyecto de ley con un rango de entre 500.000 y 600.000 millones de dólares para los próximos cinco años, aunque aclaró que ese nivel de inversión no está incorporado en sus modelos internos, que solo asumen incrementos anuales moderados en línea con la tendencia histórica.

Turno de preguntas: energía, adquisiciones y riesgo de proyectos

Los analistas dedicaron varias preguntas a la exposición al asfalto líquido y al diésel. La dirección explicó que las liquidaciones con los organismos estatales se realizan mensualmente, lo que elimina desfases temporales en los mecanismos de compensación. Sobre el inventario en terminales, el CFO Greg Hoffman indicó que disponen de entre dos y dos meses y medio de capacidad de almacenamiento, y que el precio promedio en terminales durante el trimestre fue inferior al del mismo periodo del año anterior.

Otra línea de preguntas giró en torno a los centros de datos, que están ganando peso en la cartera de proyectos privados de la empresa en estados como Texas, Tennessee y Alabama. La dirección precisó que el perfil de riesgo de la compañía no ha cambiado de forma significativa: los proyectos medianos y pequeños siguen siendo la mayoría del negocio. Ante la posibilidad de una resolución continua (continuing resolution) en el presupuesto federal a partir de octubre, el CEO Jule Smith y el presidente ejecutivo Ned Fleming consideraron que el impacto sería mínimo, dado que el grueso de su negocio público son contratos de mantenimiento de pequeño y mediano tamaño que los estados siguen ejecutando independientemente de la situación presupuestaria federal.