Qué dijo la dirección de Construction Partners, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año transformador: ingresos y márgenes en máximos históricos

Construction Partners cerró su ejercicio fiscal 2025 con ingresos de 2.810 millones de dólares, un avance del 54% frente al año anterior, impulsado tanto por adquisiciones estratégicas —que aportaron el 45,6% del crecimiento— como por expansión orgánica del 8,4%. El EBITDA ajustado alcanzó 423,7 millones de dólares, un 92% más que en 2024, con un margen récord del 15%. En el cuarto trimestre, los ingresos fueron de 900 millones de dólares y el margen EBITDA ajustado subió al 17,1%. La compañía terminó el ejercicio con una cartera de proyectos pendientes de 3.000 millones de dólares, también un máximo histórico. La dirección atribuyó el resultado al crecimiento en los estados del Sunbelt, a la integración de cinco adquisiciones —entre ellas la entrada en Texas, Oklahoma y Tennessee— y a un entorno de costes de materiales e insumos energéticos que calificó como el más estable en varios años.

Hoja de ruta 2030: doblar el tamaño de la empresa en cinco años

La dirección informó que la compañía alcanzó dos años antes de lo previsto los objetivos de su plan estratégico anterior, Roadmap 2027, y presentó el nuevo plan Road 2030. La empresa espera crecer un 23% en el ejercicio 2026, con ingresos proyectados en torno a 3.435 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 520 y 540 millones. La compañía espera expandir el margen EBITDA en 30 puntos básicos en 2026 y entre 30 y 50 puntos básicos anuales en los años siguientes, con el objetivo de alcanzar un margen del 17% al final del plan. Para 2030, la dirección proyecta superar los 6.000 millones de dólares en ingresos y más de 1.000 millones en EBITDA ajustado, lo que implica una tasa de crecimiento anual compuesta del 18%. En octubre, la compañía completó dos adquisiciones adicionales: P&S Paving en Daytona Beach, Florida, y la compra de ocho plantas de mezcla asfáltica a Vulcan Materials en Houston, con lo que triplicó su cuota de mercado en esa ciudad en el plazo de tres meses. La deuda representaba 3,1 veces el EBITDA de los últimos doce meses al cierre del trimestre; la dirección espera reducir ese ratio a aproximadamente 2,5 veces a finales de 2026.

Turno de preguntas: costes, financiación pública y ritmo de adquisiciones

Los analistas interrogaron a la dirección sobre tres frentes principales. En cuanto a la financiación pública, Jules Smith confirmó que el cierre del gobierno federal de cuarenta días no afectó a los contratos ni a la facturación de la compañía, ya que los fondos de carreteras se canalizan a través del Highway Trust Fund, al margen del presupuesto general. Sobre la reautorización del programa federal de transporte, Smith señaló que el proceso avanza en el Congreso, aunque el cierre gubernamental eliminó la ventaja de calendario que existía en septiembre, y que la dirección espera una votación en primavera. En materia de costes, tanto Smith como el director financiero Greg Hoffman describieron 2025 como un año de inflación muy moderada: los costes de asfalto líquido y diésel se mantuvieron estables durante todo el ejercicio, y los costes laborales crecieron entre un 3% y un 4%, dentro de lo que la empresa puede incorporar con facilidad a sus estimaciones. Los analistas también preguntaron por el ritmo de adquisiciones en 2026; Smith respondió que el año será predominantemente de compras complementarias —bolt-on— mientras la compañía reduce el apalancamiento, aunque no descartó operaciones de mayor envergadura si la oportunidad lo justifica. Respecto a la construcción de centros de datos en el Sunbelt, Smith confirmó que la compañía participa en esos proyectos a través de la infraestructura de acceso y movimiento de tierras, en los mercados locales donde ya opera.