Qué dijo la dirección de Renault S.A. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de crecimiento con presión en precios y divisas

Renault Group registró ingresos de 11.400 millones de euros en el tercer trimestre de 2025, un avance del 6,8% —o del 8,5% a tipos de cambio constantes—. El negocio de automoción alcanzó 9.800 millones de euros y Mobilize Financial Services creció un 18,4% hasta 1.600 millones. El director financiero Duncan Minto señaló que el efecto volumen fue positivo gracias a un crecimiento del 9,8% en matriculaciones mundiales, aunque la desaceleración del reabastecimiento de concesionarios independientes limitó parte de ese impulso. Los precios mostraron una ligera caída, atribuida a la intensa presión comercial en Europa, mientras que el impacto negativo de divisas —peso argentino, lira turca, real brasileño y won coreano— restó 1,8 puntos al crecimiento en automoción.

En electrificación, el grupo aceleró con fuerza: los vehículos electrificados alcanzaron el 44% de las ventas del trimestre, 10,8 puntos más que un año antes. Las ventas de eléctricos puros se duplicaron y las de híbridos crecieron un 25%. La marca Renault elevó su mezcla electrificada al 60%, con el Renault 5 como líder del segmento B eléctrico en Europa y el Scenic líder en Francia. Dacia también duplicó sus ventas híbridas, impulsadas por Duster y Bigster.

Perspectivas: orientación confirmada y lanzamientos en camino

La compañía confirmó su guía para el conjunto de 2025: margen operativo en torno al 6,5% y flujo de caja libre de entre 1.000 y 1.500 millones de euros. Minto atribuyó el rango de esta última cifra principalmente a la evolución del capital circulante, que generó un impacto negativo de 900 millones en el primer semestre y del que la dirección espera recuperar una parte antes de fin de año. El inventario total al cierre de septiembre se situó en 538.000 unidades, y la compañía apunta a un rango de entre 525.000 y 550.000 unidades al cierre de diciembre, con un reabastecimiento de concesionarios en el cuarto trimestre inferior al registrado en el mismo periodo de 2024.

En el capítulo de lanzamientos, el cuarto trimestre incluirá el Renault Kwid E-Tech, el Renault Boreal —cuya llegada a Brasil está prevista para noviembre— y el nuevo Clio 6, cuyas primeras entregas europeas se esperan en el primer trimestre de 2026. El Alpine A390, un fastback eléctrico deportivo, abrirá pedidos próximamente y llegará a finales de año. Para 2026, la dirección anticipa una mezcla de producto más favorable gracias al año completo de Bigster, el despliegue total de la gama Master renovada y la consolidación de las plataformas híbridas.

Turno de preguntas: costes, CAFE y la apuesta por mercados internacionales

Los analistas presionaron sobre varios flancos. En materia de cumplimiento de emisiones (CAFE), Minto se mostró tranquilo respecto a los turismos, pero reconoció que ningún fabricante europeo prevé cumplir con los vehículos comerciales ligeros en los plazos actuales: la compañía ya provisionó 98 millones de euros en el primer semestre por este concepto. Sobre la participación en Nissan, descartó novedades a corto plazo y señaló que el foco inmediato está en el plan de restructuración del fabricante japonés. Preguntado por el esquema de compensación de la FCA en el Reino Unido, confirmó una provisión de 90 millones de euros con resultado aún incierto.

Varios analistas indagaron sobre la reducción de costes como eje del próximo plan estratégico, que se presentará en el primer trimestre de 2026. Minto confirmó que el plan mantendrá el producto en el centro, pero con mayor énfasis en costes fijos y en proteger el punto de equilibrio. En vehículos eléctricos, la transición a baterías LFP se completará a lo largo de 2026 en toda la gama BEV, con el objetivo de mejorar competitividad y autonomía. La dirección reconoció que los eléctricos siguen siendo dilutivos en margen respecto al motor de combustión, pero confía en que las reducciones de coste variable —objetivo de unos 400 euros por unidad en el año— y el mayor volumen corrijan progresivamente esa brecha.

Ángulo para mercados hispanos: Renault destacó el desempeño en América Latina, donde la marca creció un 6,8% en el trimestre apoyada en el Kardian. La dirección confirmó el lanzamiento del Boreal en Brasil en noviembre, en el marco de la alianza con Geely para ese mercado. Al mismo tiempo, la devaluación del real brasileño fue uno de los factores que penalizaron los ingresos consolidados, y la estrategia de mezcla de canales en Brasil —orientada a los más rentables— redujo voluntariamente el volumen de ventas en el trimestre. En México no se hicieron referencias explícitas. España fue mencionada como uno de los mercados europeos con mayor crecimiento tanto para Renault como para Dacia.