Qué dijo la dirección de Ranger Energy Services, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición con la integración de AWS en marcha

Ranger Energy Services cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 142,2 millones de dólares, por encima de los 128,9 millones del trimestre anterior, aunque prácticamente planos frente al mismo período de 2024. El EBITDA ajustado del trimestre fue de 20,3 millones, con un margen del 14,3%, superior al 13% del tercer trimestre. En el conjunto del año, la compañía generó 546,9 millones de dólares en ingresos y un EBITDA ajustado de 73,2 millones, con un margen del 13,4%, algo por debajo del 13,8% de 2024. El segmento de High Spec Rigs fue el principal sostén de los resultados, mientras que los servicios de wireline continuaron bajo presión por menor utilización y precios más bajos. La dirección destacó que las horas de trabajo en equipos de alta especificación crecieron un 16% de forma secuencial en el trimestre.

La adquisición de American Well Services (AWS), completada durante 2025, fue el principal hecho corporativo del año. La dirección indicó que la integración avanza conforme a lo previsto: los sistemas operativos se están unificando, las sinergias están en camino y la cultura de la empresa adquirida se describe como compatible con la de Ranger. La compañía destinó aproximadamente 40 millones de dólares de flujo de caja libre a esta operación y simultáneamente recompró cerca de un millón de acciones propias, equivalente al 5% del capital, a un precio medio de 12,26 dólares por acción. El flujo de caja libre del año fue de 42,9 millones, con una tasa de conversión sobre EBITDA cercana al 60% por tercer año consecutivo.

Lo que viene: ECO rigs y una previsión de EBITDA superior a 100 millones

El programa de equipos híbridos eléctricos ECO concentró buena parte de la atención de la dirección. A principios de 2026 se firmó un contrato para construir 15 unidades adicionales destinadas a un operador en los Estados Unidos continentales. La compañía espera tener esos 15 equipos operativos en 2027 y señaló que las conversaciones con otros clientes están en fase avanzada, aunque sin revelar nombres. Stuart Bodden advirtió que la primera oleada de equipos ECO reemplazará en parte a equipos existentes de alta especificación, aunque confía en que esos activos desplazados encontrarán nuevos clientes con rapidez. Para el conjunto de 2026, la compañía espera que el entorno operativo se mantenga estable y similar al de 2025, con un perfil financiero pro forma —que ya incluye AWS— superior a 100 millones de dólares de EBITDA anual. La tasa de conversión de flujo de caja libre se situará, según la dirección, más cerca del 50% este año, por el calendario de pagos asociado a la construcción de los equipos ECO.

Las preguntas de los analistas: márgenes, CapEx del ECO y contratos con reguladores

El turno de preguntas reveló las principales incertidumbres que los analistas siguen de cerca. Sobre el perfil de márgenes, Melissa Cougle reconoció que es demasiado pronto para cuantificar la mejora esperada: algunos contratos ECO generarán ingresos diferidos que se contabilizarán como amortización en lugar de ingresos corrientes, lo que dificultará leer la evolución de márgenes en términos convencionales. En cuanto al calendario del CapEx del ECO, la dirección explicó que los desembolsos serán ligeros en el primer semestre y se concentrarán en la segunda mitad del año conforme se alcancen hitos de fabricación; también señaló que parte de ese capital será reembolsado por los clientes según los términos contractuales. Un analista preguntó específicamente por el contrato de abandono de pozos (plug and abandonment, P&A) mencionado en el comunicado de prensa: la dirección confirmó que se trata de un contrato con el regulador estatal de Texas para pozos complejos, e indicó que actualmente ocupa alrededor de tres equipos, con posibilidad de expansión tanto en Texas como en otros estados. La dirección no fue presionada sobre perspectivas de precios del crudo ni sobre exposición a mercados internacionales, ya que las operaciones de Ranger están concentradas en el mercado continental estadounidense.