Qué dijo la dirección de Rambus Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre histórico, empujado por chips y licencias de IP

Rambus cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 207,4 millones de dólares, un 20% más que en el mismo período del año anterior y el nivel más alto registrado en la historia de la compañía: fue la primera vez que superó los 200 millones de dólares en un trimestre. El resultado superó el extremo superior de la propia guía de la empresa. Los ingresos por productos alcanzaron 99,2 millones de dólares, un 22% más interanual, mientras que los ingresos por regalías sumaron 84,2 millones y el negocio de IP en silicio aportó 24 millones en la línea de contratos y otros. El beneficio por acción no GAAP fue de 0,77 dólares, un 24% superior al del mismo trimestre de 2025. La compañía terminó el período con 825 millones de dólares en caja y valores negociables, y generó 49 millones de dólares de flujo de caja libre.

La dirección atribuyó el resultado a la fortaleza de sus soluciones de interfaz de memoria DDR5 —en particular los circuitos integrados RCD de quinta generación— y a un primer desembarco significativo de productos complementarios como PMICs y chips SPD, que aún representan un porcentaje de dos dígitos bajos de los ingresos por producto, con el objetivo de alcanzar dígitos medios-altos al cierre del cuarto trimestre. También anunció el lanzamiento de chipsets completos para DDR5 a 9.600 MT/s tanto en versiones para servidor como para cliente, orientados a PCs con inteligencia artificial y plataformas de CPU de próxima generación.

Lo que viene: más canales de memoria, MRDIMM y IP avanzada

Rambus espera que el tercer trimestre arroje ingresos de entre 210 y 216 millones de dólares, con ingresos por producto de entre 110 y 116 millones —un incremento secuencial del 14% en el punto medio—, y un beneficio por acción no GAAP de entre 0,75 y 0,82 dólares. La compañía espera que la segunda mitad del año sea más fuerte que la primera, siguiendo la dinámica estacional de ejercicios anteriores. Para 2027, la dirección apunta a que la transición completa al DDR5, la adopción de plataformas con 16 canales de memoria por CPU y el arranque de los módulos MRDIMM —con cuatro veces más contenido en silicio que un RDIMM estándar— sean los principales motores de aceleración. El negocio de IP en silicio, que abarca controladores de memoria, conectividad PCIe y seguridad, la compañía espera que siga creciendo a un ritmo del 10% al 15% anual, con una confianza que, según sus propias palabras, va en aumento. Rambus anunció además una victoria de diseño de IP con un hiperscalador estadounidense de primer nivel para HBM de próxima generación en futuros chips de inteligencia artificial, y lanzó IP para switches PCIe 7.0 a 128 GT/s.

Un elemento que la dirección destacó es la escasez de suministro en la cadena de componentes: los plazos de entrega se están alargando y Rambus decidió acumular inventario estratégico —que creció 16 millones de dólares durante el trimestre— para asegurar el abastecimiento de sus clientes en los próximos trimestres. La compañía advirtió que esta restricción de oferta persistirá durante 2026 y 2027.

Las preguntas de los analistas: CXMT, MRDIMM e inventarios

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre varios frentes de riesgo. Uno de los más relevantes para mercados fuera de Estados Unidos fue la pregunta sobre CXMT, el fabricante chino de memoria que acaparó titulares ese mismo día. Seraphin confirmó que toda empresa que fabrica memoria debe tener un acuerdo de licencia con Rambus, y que CXMT es una de ellas, lo que convierte su eventual crecimiento en un beneficio para Rambus a largo plazo. Sobre MRDIMM, la dirección fue cautelosa: la contribución al cuarto trimestre de 2026 será mínima y el impacto material se espera para 2027, cuando las plataformas de los principales fabricantes de CPU entren en producción plena. Ante la preocupación por una posible acumulación excesiva de inventario en clientes —un riesgo clásico en ciclos de escasez de DRAM—, Seraphin afirmó no ver señales de ese comportamiento en su base de clientes. Sobre CXL, la dirección mantuvo su posición: seguirá siendo relevante para el negocio de IP, pero en el negocio de chips seguirá apostando por productos estándar dada la fragmentación actual del mercado CXL, dominado por soluciones tipo ASIC. Los márgenes brutos del negocio de producto, que se han mantenido en la banda del 60%-63%, no mostraron señales de mejora a corto plazo, aunque la dirección reiteró que el modelo a largo plazo apunta al rango 60%-65%.