Qué dijo la dirección de Rambus Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord impulsado por DDR5 e inteligencia artificial

Rambus cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 178,5 millones de dólares, por encima de sus propias expectativas. El dato más destacado fue el ingreso por productos, que alcanzó un récord de 93,3 millones de dólares, un 15 % más que el trimestre anterior y un 41 % más que en el mismo periodo del año pasado. El motor principal fue el liderazgo de la compañía en chips RCD para módulos DDR5, que acumula ya seis trimestres consecutivos de crecimiento. La generación de caja operativa fue de 88,4 millones de dólares, lo que elevó la posición de liquidez —efectivo y valores negociables— a 673,3 millones al cierre del trimestre.

La dirección atribuyó el dinamismo del negocio a dos tendencias estructurales: el crecimiento sostenido de los centros de datos y la adopción acelerada de la inteligencia artificial, incluida la llamada IA agéntica, que a su juicio está impulsando la demanda de servidores con procesadores CPU convencionales. Los nuevos productos —PMICs, controladores de reloj y chipsets MRDIMM— aportaron ya entre el 5 % y el 10 % de los ingresos por productos y la compañía espera que esa contribución continúe creciendo.

Perspectivas: MRDIMM y nuevos productos como motores de crecimiento

Para el cuarto trimestre, Rambus prevé ingresos de entre 184 y 190 millones de dólares, con un beneficio operativo no GAAP de entre 81 y 91 millones. La compañía espera que el crecimiento anual de los ingresos por productos supere el 40 % en el conjunto de 2025. En cuanto al medio plazo, la dirección situó en 2027-2028 el momento en que el MRDIMM —un módulo que dobla capacidad y ancho de banda respecto al RDIMM estándar— podría alcanzar cuotas de mercado comparables a las actuales en DDR5. Ese calendario depende del lanzamiento de plataformas compatibles por parte de Intel y AMD. El TAM estimado para el segmento MRDIMM ronda los 600 millones de dólares, según indicó el CEO Luc Seraphin. En el negocio de IP de silicio, la compañía reiteró sus objetivos de crecimiento de doble dígito, apoyados en soluciones de HBM4, GDDR7 y PCIe 7.0 orientadas a cargas de trabajo de inteligencia artificial.

Turno de preguntas: cadena de suministro, cuota de mercado y CXL

Los analistas preguntaron sobre posibles cuellos de botella en la cadena de suministro. El director financiero Desmond Lynch reconoció «bolsones de tensión» en el back-end de fabricación, aunque subrayó que Rambus no opera en nodos de proceso de última generación y que sus relaciones con socios de fabricación son estables. Indicó que el inventario propio creció en unos 6 millones de dólares durante el trimestre para apoyar la demanda del primer trimestre de 2026, sin que se observe acumulación notable de inventario en clientes. Sobre la cuota de mercado en RCDs, Seraphin confirmó que la compañía superó el 40 % alcanzado en 2024 y que el objetivo sigue siendo el rango del 40 %-50 %, descartando un techo inminente dado que el ciclo DDR5 —con unos siete años de duración estimada— aún es relativamente joven. En cuanto a CXL, la dirección fue explícita: considera que el mercado de chips CXL es demasiado fragmentado para justificar un producto propio y prefiere monetizar esa tecnología a través del negocio de licencias de IP de silicio. Ante la pregunta sobre los módulos SOCAMM2 —que buscan llevar la memoria LPDDR a formato modular— Seraphin señaló que su avance hacia la estandarización JEDEC es una buena noticia para Rambus, que ya tiene soluciones para todos los estándares de módulos JEDEC, aunque advirtió que los volúmenes de ese segmento no serán muy elevados.