Qué dijo la dirección de Rocket Lab USA, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord y una adquisición transformadora

Rocket Lab cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos récord de 234 millones de dólares, un avance del 62% frente al mismo período del año anterior y un incremento de 34 millones respecto al trimestre anterior. El segmento de Sistemas Espaciales aportó 189,5 millones, impulsado por la manufactura de satélites y la primera contribución de Mynaric, adquirida durante el trimestre. El segmento de Servicios de Lanzamiento generó 44,6 millones, un 30% menos que en el trimestre previo, aunque la dirección explicó que la caída obedece a una cuestión contable: los misiones HASTE reconocen ingresos a lo largo del tiempo, por lo que buena parte de esos ingresos ya figuraba en trimestres anteriores. El margen bruto no GAAP fue del 41,5%, por encima del rango orientativo del 38%-40%. El EBITDA ajustado mostró una pérdida de 8,8 millones, muy por debajo del rango de pérdida de entre 20 y 26 millones previsto. La compañía terminó el trimestre con una liquidez de aproximadamente 2.400 millones de dólares, en parte gracias a una emisión de acciones bajo su programa ATM que generó 1.080 millones.

La noticia estratégica del trimestre fue el anuncio de la adquisición de Iridium Communications, pendiente de aprobación de los accionistas de Iridium y de los reguladores, con cierre esperado a mediados de 2027. Con esta operación, Rocket Lab sumaría una constelación de 66 satélites en órbita, más de 2,5 millones de suscriptores y más de 870 millones de dólares en ingresos anuales. La dirección también cerró las adquisiciones de Mynaric —fabricante alemán de terminales láser de comunicaciones— y Motiv, y anunció contratos por más de 1.000 millones de dólares en nuevos pedidos durante el trimestre y el período posterior.

Lo que viene: Neutron, Europa y nuevos mercados

El cohete mediano Neutron sigue en desarrollo con entrega prevista en la rampa de lanzamiento en el cuarto trimestre de 2026. La dirección reconoció que la ventana para un lanzamiento antes de fin de año se estrecha, pero subrayó que el objetivo prioritario no es solo el primer vuelo sino alcanzar un ritmo sostenido de lanzamientos. La empresa apunta a una cadencia de 1, 3 y 5 lanzamientos en los primeros años, con un precio de venta de entre 50 y 55 millones de dólares por misión sin descuentos significativos para los vuelos iniciales. El director financiero señaló que ve más margen al alza que a la baja en los precios de Neutron dado el entorno de oferta restringida. La compañía espera alcanzar la rentabilidad positiva en EBITDA ajustado el trimestre posterior al primer lanzamiento exitoso de Neutron, y la caja positiva entre 18 y 24 meses después de ese hito, aunque advirtió que el cierre de Iridium cambiaría materialmente ese panorama dado el flujo de caja positivo que genera esa empresa.

En Europa, la empresa formalizó Rocket Lab Alemania como centro regional de fabricación de constelaciones y ensamblaje de satélites, apoyándose en la infraestructura heredada de Mynaric. La dirección destacó que Alemania ha comprometido más de 40.000 millones de dólares para sistemas de alerta temprana satelital, un mercado en el que Rocket Lab considera tener capacidades relevantes. La tecnología GHOST —plataforma de lanzamiento desplegable en contenedores— abrirá la puerta a operaciones de lanzamiento en nuevas ubicaciones globales, principalmente para misiones HASTE vinculadas a defensa de misiles, incluyendo las nuevas rampas en Kodiak, Alaska.

Turno de preguntas: márgenes, flujo de caja y Iridium bajo escrutinio

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la caída de márgenes brutos para el tercer trimestre: la compañía orienta un margen bruto no GAAP de entre el 35% y el 37%, por debajo del 41,5% registrado en el segundo trimestre, explicado por un mayor peso de la plataforma de satélites —de menor margen— y la integración inicial de Mynaric. El director financiero anticipó una mejora del mix más allá del tercer trimestre. Segundo, el aumento del consumo de caja preocupó a varios analistas: el flujo de caja libre no GAAP fue negativo en 110 millones en el trimestre, frente a 77 millones negativos en el primero. La dirección atribuyó el deterioro a la producción anticipada de componentes para las versiones subsiguientes de Neutron y a la reposición de la cadena de suministro de Mynaric. Tercero, sobre Iridium, los analistas interrogaron sobre el crecimiento de la línea de ingresos —reconocida como modesta— y la estrategia de largo plazo. Peter Beck respondió que el espectro L-band de Iridium, por su capacidad de penetrar lluvia y estructuras interiores, será más valioso en el futuro, y que la compañía tiene intención de expandir servicios en IoT, posicionamiento y defensa, sin competir directamente en el mercado de internet satelital de banda ancha dominado por otros operadores. Ante la pregunta sobre si Iridium sería la única adquisición en aplicaciones espaciales, Beck fue explícito: no lo será.