Qué dijo la dirección de Raymond James Financial, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord pese a la volatilidad de mercado

Raymond James cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con ingresos netos récord de 3.860 millones de dólares, un 13% por encima del mismo período del año anterior y un 3% por encima del trimestre precedente. El beneficio antes de impuestos alcanzó los 735 millones de dólares, con un margen ajustado del 19,7%. La dirección atribuyó el resultado a la captación sostenida de asesores financieros, al crecimiento en préstamos con garantía de valores y al buen desempeño de la banca de inversión, especialmente durante el mes de marzo. Los activos de clientes bajo administración en el segmento de Banca Privada (PCG) totalizaron 1,7 billones de dólares, con activos en cuentas de comisión récord de 1,04 billones. Durante el trimestre, la compañía recompró acciones propias por 400 millones de dólares a un precio medio de 155 dólares por acción.

El banco registró préstamos récord de 54.800 millones de dólares, impulsados principalmente por los préstamos con garantía de valores, que crecieron un 31% interanual. El margen de interés neto en el segmento bancario se mantuvo estable en el 2,81%. La dirección señaló que los tipos de interés más bajos respecto al año anterior representaron un viento en contra para los ingresos no compensables del PCG, lo que presionó el margen del segmento a la baja en términos interanuales.

Perspectivas: crecimiento moderado y vigilancia sobre los tipos

La compañía espera que las comisiones de gestión de activos del tercer trimestre fiscal sean aproximadamente un 1% superiores a las del segundo trimestre, favorecidas por un día de facturación adicional y por el saldo ligeramente mayor de activos en cuentas de comisión al cierre del período. En cuanto a la suma de ingresos por intereses netos y comisiones del programa de depósitos en bancos terceros, la compañía espera también un incremento de aproximadamente el 1% respecto al segundo trimestre, asumiendo tipos de interés sin cambios y balances estables. La dirección advirtió que cualquier movimiento de tipos o variación en los balances podría alterar ese resultado. Raymond James espera cerrar la adquisición de Clark Capital durante el tercer trimestre fiscal. La compañía mantiene su estimación de tipo impositivo efectivo para el conjunto del año fiscal 2026 en el rango del 24% al 25%.

Preguntas de los analistas: márgenes, inteligencia artificial y captación

El grueso del turno de preguntas se centró en tres asuntos: la presión sobre los márgenes del PCG, el impacto potencial de la inteligencia artificial en los saldos de efectivo de los clientes y el ritmo de captación de asesores. Varios analistas preguntaron por qué el ratio de compensación del PCG sigue subiendo pese al crecimiento de ingresos. La dirección explicó que el mayor peso relativo del canal de asesores independientes —cuyas retribuciones son más altas porque cubren sus propios gastos operativos— y el mayor volumen de incentivos a la captación explican esa dinámica. Sobre la IA y su riesgo para los saldos de efectivo, Paul Shoukry restó importancia a la amenaza, argumentando que Raymond James ya ofrece alternativas de mayor rendimiento y que la reducción de efectivo en las cuentas es un fenómeno previo a la IA. Cuando se le preguntó sobre la posibilidad de adoptar un modelo de comisiones de plataforma para reducir la dependencia de los ingresos por efectivo, Shoukry no descartó la opción, pero evitó comprometerse. Sobre una posible adquisición de mayor tamaño en el segmento de gestión de patrimonio, reconoció que el principal obstáculo es que los competidores más atractivos no han estado en venta, no el capital disponible.