Qué dijo la dirección de Raymond James Financial, Inc. en la llamada del Q4 2025

Quinto año consecutivo de récords

Raymond James Financial cerró su ejercicio fiscal 2025 con ingresos netos récord de 14.100 millones de dólares, un crecimiento del 10% respecto al año anterior, y un beneficio antes de impuestos récord de 2.710 millones de dólares, un 3% más que en 2024. En el cuarto trimestre, los ingresos netos alcanzaron 3.700 millones de dólares, un 8% más que en el mismo período del año previo, mientras que el margen pretax ajustado se situó en el 20,7%, en línea con el objetivo público de la compañía. El consejero delegado Paul Shoukry subrayó que los resultados reflejan la contribución simultánea de todos los segmentos del negocio: banca privada, mercados de capitales, gestión de activos y banca.

El Grupo de Clientes Privados terminó el trimestre con activos bajo administración récord de 1,6 billones de dólares, un 11% más interanual. La firma captó asesores financieros con una producción previa acumulada de 407 millones de dólares en los últimos doce meses, un 21% por encima del récord anterior, con activos transferidos de aproximadamente 63.000 millones de dólares en todas las plataformas. Los préstamos netos del banco alcanzaron también un récord de 51.600 millones de dólares, impulsados principalmente por los préstamos sobre valores, que crecieron un 22% anual.

Perspectivas para el ejercicio 2026

La compañía espera que las comisiones de gestión de activos del primer trimestre fiscal de 2026 sean aproximadamente un 6,5% superiores a las del cuarto trimestre, apoyadas en el nivel récord de activos en cuentas de honorarios al cierre del período. En cuanto al margen de intereses neto consolidado, la dirección estima que el agregado de ingresos por intereses netos y comisiones del programa de depósitos de terceros se mantendrá aproximadamente estable en el primer trimestre. Para todo el ejercicio 2026, la compañía prevé una tasa impositiva efectiva de entre el 24% y el 25%, frente al 17,4% registrado en el cuarto trimestre, que se benefició de efectos no recurrentes. El objetivo de margen pretax ajustado superior al 20% sigue vigente, y la dirección lo revisará formalmente en su próximo día del inversor, previsto entre mayo y junio. Raymond James anunció además la adquisición de GreensLedge, boutique especializada en crédito estructurado y titulizaciones, cuyo cierre se espera durante el ejercicio fiscal 2026; la dirección no facilitó estimaciones de acreción a doce o dieciocho meses.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. Primera, el ritmo de captación de activos netos: Shoukry reconoció que el crecimiento del 5% anualizado en el trimestre refleja tanto el éxito récord en reclutamiento como la competencia de los agregadores de asesores, que siguen ofreciendo condiciones económicas muy favorables. Señaló además que en el próximo trimestre habrá una salida de aproximadamente 2.700 millones de dólares de activos por operaciones corporativas bancarias. Segunda, el gasto en tecnología e inteligencia artificial: la dirección confirmó que el presupuesto de IA aumentará de forma sustancial en 2026, aunque sin cuantificarlo, y que la IA representa una proporción creciente del gasto tecnológico total, que se mantiene en torno a 1.000 millones de dólares anuales. Tercera, la recompra de acciones: el CFO Jonathan Oorlog aclaró que la ralentización del trimestre —350 millones frente al objetivo de 400-500 millones— obedeció a la pausa obligatoria durante la emisión de 1.500 millones de dólares en bonos sénior, y reiteró que el objetivo de recompras no cambia. Cuarta, los activos digitales: Shoukry confirmó que la firma ha abierto el acceso a ETF de bitcoin de forma limitada, restringida a ciertos tipos de cuentas y con límites sobre el porcentaje del patrimonio invertible, sin adelantar una expansión inmediata hacia derivados o exposición directa.