Qué dijo la dirección de Riot Platforms, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de contratos: Riot convierte poder eléctrico en ingresos de centro de datos

Riot Platforms cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales de 174 millones de dólares, un aumento del 14% interanual, aunque registró una pérdida neta GAAP de 237 millones de dólares, equivalente a 0,68 dólares por acción diluida. La dirección subrayó que más de 240 millones de dólares de esa pérdida corresponden a partidas no monetarias: una pérdida de 75 millones por valoración a mercado de sus tenencias de Bitcoin, 98 millones en depreciación y amortización, y 28 millones por deterioro de infraestructura minera reconvertida a centro de datos. El segmento de minería de Bitcoin produjo 1.587 unidades en el trimestre a un coste directo de 49.912 dólares por Bitcoin, con un coste neto de energía de 0,036 dólares por kilovatio-hora tras descontar 10 millones en créditos por curtailment. La compañía terminó el trimestre con 11.380 Bitcoin en balance, valorados en 666 millones de dólares a precio de cierre del 30 de junio.

El hecho más relevante del trimestre —anunciado tras el cierre del periodo— es la firma de un contrato de arrendamiento de centro de datos con un laboratorio líder de inteligencia artificial de frontera para 191 megavatios de capacidad crítica de TI en el campus de Rockdale, Texas. El contrato tiene un plazo inicial de 20 años y la compañía espera que genere aproximadamente 9.100 millones de dólares en ingresos totales, con un margen de ingreso operativo neto (NOI) estimado de entre el 80% y el 90%. Sumado al contrato ya existente con AMD por 50 megavatios, Riot tiene ahora contratados aproximadamente 9.800 millones de dólares en ingresos de centros de datos con dos de las empresas más relevantes del ecosistema de inteligencia artificial. En paralelo, el campus de Corsicana —con 1 gigavatio de potencia aprobada— está bajo una carta de intención no vinculante con un único inquilino para la totalidad del sitio, lo que implicaría ingresos anuales superiores a 1.000 millones de dólares en renta al alcanzar el despliegue completo.

Lo que viene: entregas escalonadas y conversión del LOI en contrato

La compañía espera entregar los primeros 96 megavatios del contrato con el laboratorio de IA en diciembre de 2027 y completar los 191 megavatios en junio de 2028. Para AMD, la entrega de los segundos 25 megavatios se divide en dos fases: 10 megavatios en noviembre de 2026 y los 15 restantes en mayo de 2027. El gasto de capital ilustrativo para el proyecto del laboratorio de IA se sitúa entre 2.100 y 2.300 millones de dólares, con una financiación prevista en el rango del 80% al 90% del coste, lo que la compañía estima que reducirá el requerimiento neto de capital propio a entre 30 y 280 millones de dólares, frente a una liquidez total de 1.200 millones. Para cubrir los costes inmediatos de desarrollo, Riot aseguró una facilidad de financiación puente de 573 millones de dólares con Morgan Stanley. La compañía espera convertir el LOI de Corsicana en un contrato definitivo y cerrar la financiación de proyecto a bajo coste que refleje la calidad crediticia de sus inquilinos antes de que termine el año.

Turno de preguntas: dudas sobre financiación y Corsicana

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la estructura de financiación del nuevo contrato: la dirección confirmó que la facilidad puente de Morgan Stanley cubre la compra inmediata de equipos de largo plazo de entrega y que el respaldo de grado de inversión, cuya negociación está avanzada, permitirá sustituir esa financiación provisional en condiciones de mercado comparables a otras operaciones de infraestructura de IA. Segundo, el estado de Corsicana: el consejero delegado reconoció que la conversión de un LOI a contrato definitivo es un proceso de gran envergadura —diseño, aspectos legales y comerciales incluidos— y que ambas partes trabajan con la máxima diligencia. Señaló que el potencial de renta anual superior a 1.000 millones de dólares obliga a una planificación muy minuciosa por ambos lados. Tercero, sobre la capacidad restante en Rockdale, la dirección indicó que seguirá utilizando la minería de Bitcoin para monetizar los megavatios no arrendados hasta encontrar el inquilino o los inquilinos que ofrezcan las mejores condiciones económicas y la calificación crediticia que permita la financiación más eficiente. Sobre el proceso ERCOT batch en Texas, aclaró que los sitios de Rockdale y Corsicana no están sujetos a ese proceso por contar con acuerdos de interconexión preexistentes, lo que, en su opinión, incrementa el valor diferencial de esos activos frente a nuevos desarrollos.