Qué dijo la dirección de BRC Group Holdings, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre impulsado por Babcock & Wilcox

BRC Group Holdings (RILY) reportó para el primer trimestre de 2026 un ingreso neto atribuible a accionistas comunes de 211,3 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 262,2 millones, frente a una pérdida de 45 millones en el mismo período del año anterior. El resultado estuvo dominado por la apreciación del valor de su posición en Babcock & Wilcox: el incremento total de esa inversión durante el trimestre fue de 229 millones de dólares, contabilizados en distintas líneas de la cuenta de resultados según la entidad propietaria dentro de la estructura de BRC Holdings. Sin ese efecto, los ingresos por servicios y honorarios cayeron 6,7 millones interanuales, hasta 152 millones. Por el lado de la deuda, la compañía redujo su pasivo total en 129 millones durante el trimestre —incluyendo el rescate íntegro de sus notas senior al 5,5% con vencimiento en 2026— y la deuda neta descendió 255 millones, hasta 372 millones de dólares.

El segmento de banca de inversión, B. Riley Securities, registró su trimestre más activo en captación de capital en cinco años, con casi 10.000 millones de dólares en emisiones de deuda y capital para clientes. La división de gestión de patrimonio cerró el trimestre con 11.900 millones en activos bajo gestión y 190 representantes registrados; su resultado mejoró en parte por la revalorización de la participación indirecta en SpaceX, valorada en 526 dólares por acción al cierre del trimestre. El segmento de comunicaciones —que agrupa Lingo, magicJack, Marconi y UOL— generó ingresos agregados de 60 millones con un beneficio de 12,6 millones, algo mejores que en 2025. Targus, la división de productos de consumo, redujo su pérdida operativa de 5,1 a 2,6 millones, con ingresos que aumentaron ligeramente.

Perspectivas y prioridades estratégicas

La dirección espera que la reducción de deuda continúe durante el resto de 2026. Quedan pendientes dos vencimientos de notas senior: 167 millones en septiembre y 170 millones en diciembre. La compañía prevé atenderlos mediante flujo de caja operativo, liquidaciones de inversiones y otras operaciones de capital. Bryant Riley subrayó que la firma no sigue un guion fijo para la gestión de su cartera, sino que evalúa diariamente cuándo recomprar bonos en el mercado abierto, cuándo realizar canjes y cuándo reinvertir en el negocio. En abril, la empresa anunció la recompra de la participación minoritaria de B. Riley Securities para fusionarla con B. Riley Wealth, con el objetivo declarado de alinear la banca de inversión, la distribución minorista e institucional y el análisis de renta variable. La dirección reconoció que no ha cuantificado las sinergias esperadas y las dejó para trimestres futuros, una vez superado el período de normalización contable. La firma también lanzó BRC Specialty Finance para proveer soluciones de capital y liquidez a empresas de pequeña y mediana capitalización.

Turno de preguntas: bonos, márgenes y recuperación de clientes

Los analistas centraron sus preguntas en tres asuntos. El primero fue la capacidad de la compañía para afrontar los vencimientos de 2026 sin necesidad de vender B. Riley Securities: Bryant Riley respondió con un escueto "sí" cuando se le preguntó si tenía soluciones internas suficientes. El segundo fue la aparente desconexión entre el volumen récord de operaciones y los ingresos por banca de inversión: Riley explicó que la empresa ha participado con porcentajes reducidos en muchas transacciones debido al ruido reputacional generado por los retrasos en sus presentaciones contables, y que espera recuperar cuota de economics a medida que normalice su situación. El tercero fue la velocidad de reincorporación de clientes institucionales que habían suspendido operaciones cuando la firma era un emisor de informes en mora: la dirección indicó que el proceso de recuperación de cuentas ha sido intenso durante el último trimestre y que se mide semanalmente.