Qué dijo la dirección de Transocean Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por alta utilización operativa

Transocean cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos por perforación de contratos de 1.080 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 440 millones, lo que implica un margen superior al 40%. La eficiencia operativa superó el 97%, frente a una previsión del 90,5%, y el tiempo de actividad de la flota alcanzó el 98%. La compañía reportó cero incidentes de seguridad graves en el período. La tarifa diaria promedio de 476.000 dólares fue la más alta en más de una década. Desde la llamada de febrero, la compañía anunció aproximadamente 1.600 millones de dólares en nuevo backlog, elevando el total a más de 7.000 millones, con contratos firmados en Noruega, Brasil y el Mediterráneo Oriental.

En Brasil, Petrobras extendió los contratos de tres buques perforadores: el Deepwater Orion y el Deepwater Corcovado —ambos de sexta generación— recibieron extensiones de tres años que aportan conjuntamente unos 845 millones de dólares en backlog incremental y los comprometen hasta 2030. El buque de séptima generación Deepwater Aquila fue extendido solo un año, decisión que la dirección atribuyó explícitamente a una estrategia de preservar optionality en sus activos de mayor especificación ante el endurecimiento del mercado. En Noruega, el Transocean Barron firmó un contrato de tres años con Vår Energi a 450.000 dólares diarios, con inicio previsto a mediados de 2027 y opciones que podrían extender el trabajo hasta 2034.

Perspectivas: hacia una utilización cercana al 100% en 2027

La dirección elevó su previsión de utilización de la flota de aguas profundas para 2027, que pasó del 90% anterior a "casi el 100%". La compañía espera que Brasil mantenga entre 30 y 33 equipos activos durante al menos los próximos cinco años. En África, la compañía espera que el número de unidades aumente de unas 15 actuales a al menos 20 en los próximos uno o dos años, con programas en Mozambique, Nigeria y Namibia. En el sudeste asiático e India, la dirección anticipó un incremento material de actividad a partir de 2027: en Indonesia podrían licitarse hasta 10 años-equipo en cinco líneas de perforación, mientras que en India, ONGC y Oil India planean incorporar hasta cuatro buques perforadores y dos semisumergibles. En cuanto a la previsión financiera, la compañía redujo en 50 millones el límite superior de su rango de ingresos anuales, llevándolo a 3.900 millones, y elevó en 20 millones su estimación de gastos de capital para el año. En materia de deuda, la compañía lleva retirados más de 900 millones de dólares por encima del calendario previsto, con un saldo principal actual de 5.100 millones y el objetivo de reducirlo a unos 4.900 millones al cierre de 2026.

Respecto a la adquisición de Valaris, la compañía recibió desde la última llamada una segunda solicitud de información del Departamento de Justicia de Estados Unidos, proceso que la dirección describió como una continuación normal del análisis antimonopolio. Las aprobaciones ya obtenidas corresponden a Arabia Saudita y Trinidad y Tobago; los procesos en Angola, Australia, Brasil y Egipto continúan en curso. La compañía espera que la transacción cierre en 2026 y mantiene su proyección de sinergias de costos superiores a 200 millones de dólares, con un backlog combinado pro forma de aproximadamente 12.000 millones y un apalancamiento objetivo de 1,5 veces EBITDA en unos 24 meses tras el cierre.

Turno de preguntas: mercado, Valaris y reactivación de equipos

Los analistas indagaron sobre la segunda solicitud del DOJ en relación con Valaris. La dirección rechazó cualquier lectura negativa del proceso y reafirmó que el plazo de cierre no ha cambiado. Otra línea de preguntas apuntó a si la compañía consideraría reactivar equipos apilados en frío. La dirección indicó que el costo sigue siendo de entre 100 y 150 millones de dólares por unidad y que el plazo es de 12 a 15 meses; señaló que no lo haría de forma especulativa y que requeriría un contrato a término con retorno total antes de proceder. Los analistas también preguntaron por el mercado duro (harsh environment): la dirección anticipó un mercado muy ajustado hacia 2028 en Noruega, con varios operadores ya buscando asegurar capacidad a partir de ese año, e indicó que mercados como Canadá y Australia amplían el universo de demanda para esa flota.