Qué dijo la dirección de Robert Half Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre mixto: Talent Solutions mejora, Protiviti presiona los márgenes

Robert Half registró ingresos globales de 1.336 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, una caída del 2% frente al mismo período del año anterior en términos reportados y del 3% en base ajustada. Las cifras superaron el punto medio de la guía propia de la compañía. El beneficio por acción fue de 0,26 dólares, frente a 0,41 dólares un año atrás, impacto que la dirección atribuyó principalmente a un cargo extraordinario de 7 millones de dólares en indemnizaciones dentro de Protiviti. Talent Solutions encadenó su tercer trimestre consecutivo de crecimiento secuencial en base ajustada, con la colocación permanente registrando un avance interanual del 2,5%. El flujo de caja operativo fue de 109 millones de dólares.

Protiviti, la división de consultoría, fue el foco de tensión del trimestre. Sus ingresos globales cayeron un 5% en base ajustada, con Estados Unidos bajando un 6% y el negocio internacional un 3%. El margen bruto ajustado de Protiviti se contrajo hasta el 18,5% desde el 22,3% de un año antes. La causa principal fue la menor demanda de servicios de regulación y cumplimiento normativo en servicios financieros en EE. UU., donde disminuyeron las acciones de ejecución regulatoria y se relajaron requisitos de cumplimiento previos. En Europa, la caída adicional se explicó por el cierre de grandes contratos con el sector público en Alemania y Bélgica, sin relación con el entorno regulatorio financiero.

Lo que viene: recuperación gradual en colocación, presión en Protiviti hasta 2027

Para el tercer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 1.310 y 1.410 millones de dólares, con un punto medio de 1.360 millones, equivalente a un resultado plano frente al mismo período de 2025 en base ajustada. La dirección anticipa que Talent Solutions crecerá un 3% interanual en el trimestre, mientras que Protiviti retrocedería un 6%. El beneficio por acción estimado oscila entre 0,43 y 0,53 dólares. Los 45 millones de dólares en ahorros anualizados derivados de las medidas de costes adoptadas en el segundo trimestre quedan completamente reflejados en esta guía. La dirección indicó que el alivio de los vientos en contra regulatorios en Protiviti no se percibirá con claridad hasta el primer trimestre de 2027, con un impacto más significativo previsto para el segundo trimestre de ese año.

En cuanto al cuarto trimestre de 2026, la compañía ofrece únicamente observaciones de tendencias históricas: el período tiene 61,1 días facturables frente a los 64,6 del tercero —un día menos que en años anteriores por el efecto del calendario—, lo que históricamente se traduce en márgenes operativos entre 0,5 y 1,5 puntos porcentuales inferiores a los del trimestre precedente.

Turno de preguntas: dudas sobre Protiviti y el ciclo de colocación

Los analistas concentraron sus preguntas en la sostenibilidad de la caída en Protiviti y en el ritmo de recuperación de Talent Solutions. Sobre Protiviti, la dirección evitó dar una fecha concreta de regreso al crecimiento, aunque señaló que el pipeline total de la división —ponderado por probabilidad— crece tanto secuencialmente como interanualmente, con tecnología como principal motor. Respecto al entorno regulatorio en servicios financieros, el CEO argumentó que la menor supervisión actual en materia de blanqueo de capitales podría generar demanda acumulada a futuro, descartando un deterioro estructural permanente. En cuanto a la competencia en precios dentro de Protiviti, la dirección reconoció que las grandes firmas de auditoría mantienen una postura agresiva cuando tienen capacidad disponible, aunque precisó que esa dinámica no ha empeorado respecto a trimestres anteriores. Los analistas también indagaron sobre la posibilidad de recuperar márgenes máximos históricos; la dirección se mostró optimista, apuntando a una mejora de la combinación de ingresos hacia perfiles de mayor valor y a un incremento potencial del peso de los profesionales de dedicación completa, actualmente en mínimos de ciclo.