Qué dijo la dirección de Rigetti Computing, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre discreto, pero con hitos técnicos de peso

Rigetti cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 1,9 millones de dólares, por debajo de los 2,3 millones del mismo período del año anterior, y un margen bruto del 35% frente al 44% registrado doce meses antes. La dirección atribuyó la caída tanto al calendario de entregas de sistemas como a la mezcla de contratos con gobiernos y laboratorios nacionales, que históricamente generan márgenes más bajos. El resultado operativo fue una pérdida de 22,6 millones de dólares, mientras que en términos no GAAP la pérdida neta fue de 11,3 millones, o 0,03 dólares por acción, una mejora respecto a los 14 millones del ejercicio anterior. La compañía cerró el año con aproximadamente 590 millones de dólares en caja, sin deuda, tras haber finalizado 2024 con 217 millones.

El logro técnico más destacado del período fue alcanzar una fidelidad de puerta de 2 cúbits del 99,9% a una velocidad de 28 nanosegundos en la plataforma ProDrive mediante el esquema propietario Adiabatic CZ. La dirección presentó este resultado como evidencia de que el sistema existente en Fab-1 puede llevar a la compañía hacia la ventaja cuántica, que Rigetti define como superar a los sistemas clásicos en cargas de trabajo prácticas con sistemas de alrededor de 1.000 cúbits, fidelidad de puerta de 2 cúbits cercana al 99,9% y velocidades de puerta inferiores a 15 nanosegundos. La compañía estima que ese punto se alcanzará en aproximadamente tres años.

Perspectivas: hoja de ruta hasta los 1.000 cúbits

Para el corto plazo, Rigetti espera desplegar el sistema de 108 cúbits con una fidelidad mediana de puerta de 2 cúbits del 99,5% hacia finales de marzo de 2026. El siguiente hito es un sistema de más de 150 cúbits con una fidelidad anticipada del 99,7% hacia finales de 2026 y, posteriormente, un sistema de más de 1.000 cúbits con una fidelidad del 99,8% y velocidad de puerta inferior a 50 nanosegundos hacia finales de 2027. En materia de ingresos, la compañía espera reconocer algo menos de la mitad de los 5,7 millones de dólares en pedidos de sistemas Novera en el primer trimestre de 2026 y el resto en el segundo. Los 8,4 millones del pedido de C-DAC —India— se reconocerán íntegramente en el segundo semestre de 2026, una vez validada la instalación.

En el plano geográfico relevante para mercados hispanos e internacionales, Rigetti anunció un pedido de 8,4 millones de dólares del Centro para el Desarrollo de Computación Avanzada (C-DAC) de India para un sistema de 108 cúbits de instalación local, previsto para la segunda mitad de 2026. La dirección señaló que será el primer ordenador cuántico adquirido por el gobierno de India. Adicionalmente, se confirmó un pedido de una QPU Novera de una organización de investigación japonesa, cuya entrega está prevista para abril de 2026, lo que supone la primera presencia física de Rigetti en ese país. En cuanto a la legislación estadounidense de apoyo al sector, la compañía señaló que el NQI Reauthorization Act cuenta con apoyo bipartidista en el Congreso, pero aún no ha sido promulgado.

Turno de preguntas: fidelidad, márgenes y competencia

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue el estado real del sistema de 108 cúbits: la dirección explicó que distintas partes de la cuadrícula ya alcanzan el 99,5% de fidelidad, pero que el sistema completo no ha llegado aún a ese umbral mediano, de ahí que el despliegue esté previsto para finales de marzo. El segundo frente fue la rentabilidad: el CFO Jeff Bertelsen declinó precisar los márgenes brutos del pedido C-DAC por razones competitivas, aunque confirmó que los sistemas Novera que incluyen refrigeración por dilución —un artículo revendido sin margen apreciable— rebajan el margen medio. El tercer eje fue la competencia: el CEO Subodh Kulkarni fue explícito al comparar velocidades de puerta con las de sistemas de iones atrapados —señalando que IonQ opera a 600 microsegundos frente a los decenas de nanosegundos de Rigetti— y cuestionó públicamente las afirmaciones de escala de varias compañías del sector que aún no han demostrado sistemas de 100 cúbits operativos. La adquisición de SkyWater por parte de IonQ también salió a colación; Kulkarni dijo no entender el razonamiento detrás de esa operación.