Qué dijo la dirección de Repligen Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con revisión al alza de perspectivas

Repligen cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 204 millones de dólares, lo que supuso un crecimiento reportado del 12% y orgánico del 13% respecto al mismo período del año anterior. La expansión del margen operativo ajustado alcanzó 460 puntos básicos. Con estos resultados y la visibilidad acumulada en pedidos, la compañía elevó su guía de crecimiento orgánico para el año completo en un punto porcentual en el punto medio, situándola en un rango del 10,5% al 13,5%, con un punto medio del 12%. También subió en cinco centavos su estimación de beneficio por acción ajustado. El segmento de proteínas lideró el trimestre con un crecimiento del 50%, mientras que analítica superó el 30% y cromatografía avanzó en doble dígito bajo. Los equipos de capital, en cambio, registraron una ligera caída interanual, aunque la compañía destacó una mejora secuencial significativa en los pedidos. Por geografías, Asia-Pacífico creció aproximadamente un 40%, impulsada tanto por farmacéuticas como por CDMOs, con China expandiéndose más del 60% en el primer semestre.

Adquisición de BioLife y estrategia de terapia celular

El acontecimiento más relevante de la semana previa a la llamada fue el anuncio del acuerdo definitivo para adquirir BioLife, operación que la dirección presentó como aceleradora de su estrategia en terapia celular. La compañía espera que la transacción cierre en el cuarto trimestre de 2026, pendiente de las aprobaciones regulatorias habituales, y no está incluida en la guía financiera actual. Repligen prevé al menos 20 millones de dólares en sinergias y una acreción de 0,05 dólares en BPA ajustado en el primer año, cifras que la compañía espera que aumenten a 30 millones y 0,25 dólares, respectivamente, en el segundo año. La dirección justificó la operación señalando que casi una cuarta parte de los ensayos clínicos de sus clientes corresponde a terapia celular y que el 40% del embudo global de terapia celular se concentra en China. También lanzó un equipo formal de soluciones integradas orientado inicialmente a ADCs y nuevas modalidades, con vistas a incorporar la oferta de BioLife una vez cerrada la operación.

Preguntas de los analistas: equipos de capital, filtración y proteínas

Durante el turno de preguntas, varios analistas indagaron sobre la conversión de pedidos en ingresos para equipos de capital. La dirección explicó que el book-to-bill en el segundo trimestre fue significativamente superior a uno y que ya se han ganado dos RFPs importantes, con un tercero en proceso de confirmación. Sin embargo, precisó que buena parte de estos pedidos alimentará el backlog de 2027 más que los ingresos del año en curso, dado que la disponibilidad de las instalaciones de los clientes limita la velocidad de entrega. En filtración —el único segmento que no destacó este trimestre—, la dirección atribuyó los resultados planos a una acumulación de vientos en contra conocidos y temporales: un programa de terapia génica específico, dos clientes de ATF con problemas de inventario o retrasos en la apertura de plantas, y el impacto de la venta de Polymem. Se espera que estos factores continúen presionando en el tercer trimestre y comiencen a normalizarse en el cuarto. Sobre proteínas, la dirección rechazó que el crecimiento del 50% se deba a un pedido puntual, atribuyéndolo a fortaleza generalizada: la asociación con Purolite en resinas de proteína A, el portafolio Avitide de ligandos personalizados y los factores de crecimiento para procesos upstream de alta densidad celular. Un analista preguntó si los retrasos en pedidos de ATF en Repligen están relacionados con un retraso en envíos de resinas anunciado por un competidor la semana anterior; la dirección se mostró cauta y no confirmó conexión directa, pero señaló que su negocio ha mejorado desde que identificaron esos vientos en contra.