Qué dijo la dirección de Resideo Technologies, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord antes del desmembramiento

Resideo cerró el segundo trimestre de 2026 con resultados que superaron el extremo alto de sus propias previsiones en todas las métricas. Los ingresos consolidados crecieron un 2% interanual hasta rozar los 2.000 millones de dólares, un máximo histórico trimestral. El EBITDA ajustado consolidado creció un 19% hasta 249 millones de dólares —otro récord—, cifra que incluye 27 millones de dólares en devoluciones arancelarias recibidas principalmente por el segmento ADI Global Distribution. Las ganancias ajustadas por acción crecieron un 26% hasta 0,83 dólares. La compañía destacó que estos resultados se producen en un contexto de mercado residencial que la dirección describe como persistentemente débil, y que el crecimiento se explica por ejecución operativa propia, no por viento favorable del mercado.

El segmento Products & Solutions, que constituye el núcleo del Resideo independiente tras el spin-off de ADI el 3 de agosto, logró su decimotercer trimestre consecutivo de expansión de margen bruto interanual. El margen bruto alcanzó el 43,6%, con una mejora de 70 puntos básicos respecto al año anterior. La dirección atribuyó la expansión principalmente a la eficiencia operativa y al apalancamiento del volumen, y subrayó que el precio no fue el principal contribuyente. Los canales de distribución residencial, termostatos y detección de humo y CO mostraron crecimientos, mientras que la distribución de seguridad se mantuvo plana.

Lo que viene: guía stand-alone y factores de riesgo

Con ADI ya separada, Resideo presentó por primera vez su perspectiva financiera como empresa independiente. La compañía espera ingresos de entre 2.900 y 2.950 millones de dólares para el conjunto de 2026, y un EBITDA ajustado de entre 605 y 625 millones de dólares. Para el tercer trimestre, la compañía espera ingresos de entre 705 y 730 millones y EBITDA ajustado de entre 145 y 155 millones. La orientación para beneficio por acción y flujo de caja operativo se pospone hasta la presentación del tercer trimestre, a la espera del ajuste de caja post-cierre con ADI.

Dos factores nublan la segunda mitad: primero, los costes de insumos —memoria, metales, placas de circuito impreso, semiconductores y fletes— siguen aumentando por encima de lo previsto, y los incrementos de precio anunciados en el segundo trimestre tardarán en repercutirse íntegramente por las cláusulas de preaviso acordadas con ciertos clientes. La dirección reconoció que el tercer trimestre será el momento de mayor presión sobre el margen bruto y que no descarta no alcanzar un decimocuarto trimestre consecutivo de expansión. Segundo, un gran cliente de seguridad OEM está reduciendo su demanda por motivos de integración vertical: la compañía espera que esto represente entre 40 y 50 millones de dólares menos de ingresos en la segunda mitad de 2026 frente al mismo período del año anterior. La dirección aclaró que este negocio es de menor margen, no lleva marca propia y estaba ya contemplado en los objetivos a medio plazo presentados en el Investor Day. En cuanto a aranceles, la compañía no anticipa impactos materiales adicionales tras evaluar las medidas comerciales anunciadas por la administración estadounidense el 24 de julio, ni espera recibir más devoluciones arancelarias significativas en lo que resta de año.

Turno de preguntas: margen, OEM y cadencia de productos

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la comparación de la guía actual con la que se ofreció hace noventa días: Erik Woodring de Morgan Stanley calculó que el crecimiento implícito de ingresos de P&S para 2026 se habría reducido del 5% al 2%, a lo que la dirección respondió que la cifra real es más cercana al 3% y que la presión proviene sobre todo del canal OEM de seguridad, algo que surgió a mediados de año. Segundo, la trayectoria del margen bruto: la dirección admitió que el tercer trimestre será el más difícil porque los incrementos de coste llegarán antes que el efecto completo de la subida de precios, aunque insistió en que no espera que estas presiones sean permanentes. Tercero, el calendario de nuevos productos: la dirección describió la segunda mitad de 2026 como un período de lanzamientos relevantes —nueva plataforma de detectores de humo y CO, productos de videovigilancia e intrusión y la plataforma Fortic—, y señaló que los ciclos de desarrollo se están acortando. Ante una pregunta sobre la revisión del mapa de fabricación global, la dirección confirmó que se están evaluando acciones concretas —ya mencionaron el cierre de plantas en Tianjin y Latrobe— pero evitó dar detalles por sensibilidad operativa.