Qué dijo la dirección de Reynolds Consumer Products Inc. en la llamada del Q4 2025

Cierre de 2025: ejecución sólida en un entorno difícil

Reynolds Consumer Products cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos netos de 1.030 millones de dólares, un crecimiento del 1% frente al mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado del trimestre fue de 220 millones de dólares, un 3% más que en 2024, y fue el único trimestre del año con crecimiento de EBITDA. El beneficio por acción ajustado se situó en 0,59 dólares frente a 0,58 dólares un año antes. Para el conjunto de 2025, los ingresos netos alcanzaron 3.700 millones de dólares y el EBITDA ajustado fue de 670 millones, frente a los 678 millones de 2024, con una caída atribuida principalmente al desabastecimiento minorista en el primer trimestre y a presiones de volumen. La compañía generó un flujo de caja libre de 316 millones de dólares en el año y redujo su apalancamiento neto a 2,1 veces, en el extremo inferior de su rango objetivo. La dirección subrayó que el aluminio siguió encareciendo de forma significativa —principal insumo del papel de aluminio Reynolds Wrap—, mientras que la resina se mantuvo relativamente estable. Para compensar unos 100 millones de dólares en mayores costes por aranceles y materias primas, la compañía ejecutó varias subidas de precios a lo largo del año.

Perspectivas para 2026: estabilidad prevista con vientos en contra

La compañía espera que los ingresos netos de 2026 se sitúen entre un 3% menos y un 1% más respecto a los 3.700 millones de 2025, y que el EBITDA ajustado quede en un rango de 660 a 675 millones de dólares, prácticamente plano frente al año anterior. El beneficio por acción ajustado se estima entre 1,57 y 1,63 dólares. La dirección anticipó que las ventas minoristas de marca estarán en línea o por encima del rendimiento de la categoría, que se prevé caiga alrededor de un 2%, afectada principalmente por el declive del foam en vajilla desechable y por elasticidades en el papel de aluminio derivadas de las subidas de precio. Respecto a la marca privada, la compañía reconoció presiones a corto plazo por una mayor actividad de licitación de distribuidores —fenómeno que atribuyó al contexto macroeconómico—, pero confía en compensar esas pérdidas con nuevos contratos a lo largo del año, especialmente en el segundo semestre. Ya en enero se ejecutó una nueva subida de precios en papel de aluminio, y la dirección contempla ajustes adicionales en el segundo trimestre. Los gastos de capital se prevén en el rango bajo de los 200 millones, con proyectos de automatización que se extenderán a 2027.

Preguntas de analistas: competencia, espuma y elasticidad

El turno de preguntas reveló tres focos de atención. El primero fue la dinámica competitiva en bolsas de basura: analistas preguntaron por el aumento de actividad promocional de un competidor al cierre del cuarto trimestre. La dirección reafirmó su intención de mantener los precios y la estrategia promocional actual de Hefty, argumentando que la fortaleza de la marca —que superó a su categoría en siete puntos en 2025— justifica no entrar en una guerra de precios, aunque admitió posibles presiones de volumen a corto plazo. El segundo foco fue el papel de aluminio: varios analistas indagaron sobre los umbrales de elasticidad, en particular el nivel de 5 dólares por rollo de 75 pies que en 2022 provocó pérdida de cuota. La dirección argumentó que la situación actual difiere por tres razones: la brecha de precio con la marca blanca es significativamente menor, la inflación general del conjunto de la cesta de la compra ha elevado la referencia psicológica del consumidor, y las subidas han sido graduales y trimestrales en lugar de bruscas. El tercer tema fue el foam: la dirección estimó que el ritmo de declive del volumen en vajilla desechable de espuma moderará en 2026 respecto al 14% observado en 2025, y lo atribuyó más a factores de coste de los sustitutos que a cambios regulatorios adicionales. Ninguna pregunta abordó operaciones en mercados hispanos; la cadena de suministro de Reynolds es predominantemente estadounidense, lo que la dirección presentó como ventaja competitiva en un entorno de aranceles volátiles.