Qué dijo la dirección de Richardson Electronics, Ltd. en la llamada del Q4 2025

Cuarto trimestre fiscal 2025: crecimiento en todos los segmentos, regreso al terreno positivo

Richardson Electronics cerró su ejercicio fiscal 2025 con ventas trimestrales de 51,9 millones de dólares, un avance del 9,5 % frente al mismo período del año anterior, y con los tres segmentos operativos creciendo de forma simultánea por primera vez en varios trimestres. El margen bruto consolidado mejoró 50 puntos básicos hasta el 31,6 %, impulsado por una mezcla de producto más favorable en Power & Microwave Technologies (PMT) y en Green Energy Solutions (GES). La compañía regresó al terreno positivo en beneficio operativo —0,6 millones frente a una pérdida de 0,1 millones un año antes— y generó un flujo de caja libre de 7,7 millones en el conjunto del ejercicio. La posición de caja al cierre ascendió a 35,9 millones de dólares, sin deuda bancaria.

PMT creció un 17,8 % en el trimestre, liderado por la demanda de equipos para fabricación de obleas semiconductoras y por componentes de RF y microondas para aplicaciones militares, radar y tecnología de drones. GES avanzó un 14,1 %, con los módulos de paso para turbinas de viento como principal motor. El segmento de pantallas personalizadas Canvys anotó un crecimiento del 9,1 %, atribuido en parte a la mejora de las condiciones en Europa. La venta de los activos de Healthcare, completada en enero de 2025, generó un ajuste de cierre de 0,2 millones en el trimestre; a partir del primer trimestre de FY 2026, esa línea de negocio residual se integrará en PMT.

Perspectivas: viento, almacenamiento de energía y manufactura en EE. UU.

De cara al ejercicio fiscal 2026, la dirección anticipó otro año de crecimiento en PMT y GES, respaldada por un backlog combinado de casi 99 millones de dólares y un book-to-bill de 1,03 en PMT y de 1,10 en GES al cierre del cuarto trimestre. La expansión geográfica del negocio eólico es una prioridad explícita: actualmente el 70 % de las ventas de GES se concentran en América del Norte, y la compañía espera ganar terreno en Europa y Asia con nuevas plataformas de turbinas. Richardson también señaló la apertura de un centro de diseño en Sweetwater, Texas, polo de ingeniería eólica, para acelerar los ciclos de producto antes de su fabricación en LaFox, Illinois. En paralelo, la compañía avanza en un sistema de demostración de almacenamiento de energía en baterías (BESS) en LaFox y está lanzando una campaña para ofrecer servicios de manufactura en suelo estadounidense a empresas que busquen trasladar producción al país. Respecto a los aranceles, la dirección subrayó que menos del 5 % de los componentes de sus productos eólicos provienen de China.

Turno de preguntas: GE, recompra de acciones y ciclo semiconductor

Los analistas centraron sus preguntas en tres asuntos. El primero fue la negociación con GE Vernova para que sus contratos de servicio no impidan a los clientes usar los módulos de ultracondensadores de Richardson: Greg Peloquin confirmó que el acuerdo técnico está prácticamente cerrado pero que un NDA lleva un mes parado en el departamento legal de GE, lo que retrasa la prueba final. De resolverse, la compañía estima que ampliaría su mercado disponible en un 35 %. El segundo asunto fue la presión de un accionista, Mark Mandell, para que el consejo recompre acciones por debajo de valor en libros dado el nivel de caja; Ed Richardson respondió que el tema se debate en cada reunión del consejo pero que la prioridad es emplear el efectivo en expansión de negocio. El tercer punto fue el ciclo del negocio de equipos para fabricación de obleas semiconductoras: Richardson indicó que Lam Research ha absorbido por completo el inventario previo acumulado, con lo que cada unidad vendida ahora computa íntegramente como ingreso; en el pico anterior ese negocio superó los 40 millones de dólares frente a los más de 20 millones actuales, y la dirección ve margen de recuperación significativo dada la naturaleza de fuente exclusiva en la mayoría de los productos.