Qué dijo la dirección de Ring Energy, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de precios bajos y generación récord de flujo de caja

Ring Energy cerró el cuarto trimestre de 2025 con ventas de 20.508 barriles equivalentes de petróleo por día (BOE/d), una caída del 1% respecto al trimestre anterior, parcialmente atribuida al cierre temporal de una planta de gas de un tercero afectada por un incendio. Los ingresos trimestrales descendieron un 15%, hasta 66,9 millones de dólares, arrastrados por un precio realizado del crudo un 11% inferior al del tercer trimestre. La compañía registró una pérdida neta de 12,8 millones de dólares, incluidos 35,9 millones en cargos no monetarios por deterioro del techo de costes. En términos ajustados, el beneficio neto fue de 3,6 millones de dólares. Para el conjunto de 2025, Ring Energy generó 50,1 millones de dólares de flujo de caja libre ajustado, un 15% más que en 2024, pese a que los precios realizados cayeron un 18%, lo que la compañía calificó como un nuevo récord histórico y el vigésimo quinto trimestre consecutivo con flujo de caja libre positivo.

En el plano operativo, la dirección destacó que redujo el gasto de capital un 35% en el año, mejoró la eficiencia de perforación un 19% desde 2023 hasta 500 dólares por pie lateral, y recortó el coste operativo por BOE un 4% interanual. Desde el cierre de la adquisición de activos de Lime Rock en marzo de 2025, la compañía amortizó 40 millones de dólares de deuda —equivalentes al 60% del endeudamiento contraído en esa operación— incluyendo un pago diferido de 10 millones en diciembre. Al cierre del ejercicio, la deuda sobre el crédito revolvente ascendía a 420 millones de dólares, con una liquidez disponible de 166 millones y un ratio de apalancamiento de 2,2 veces.

Lo que viene: presupuesto conservador y apuesta por pozos horizontales más largos

Para 2026, la compañía espera mantener la producción esencialmente plana, con un rango de entre 19.500 y 20.800 BOE/d. El presupuesto se elaboró asumiendo un precio WTI de 60 dólares por barril y un Henry Hub de 3,50 dólares por Mcf. El gasto de capital previsto oscila entre 100 y 130 millones de dólares, con un punto medio de 115 millones, y contempla la perforación de entre 23 y 32 pozos. La compañía espera que el 85% de los pozos sean horizontales, frente al 67% en 2025, y planea perforar su primer pozo de dos millas laterales. La dirección también señaló que está invirtiendo en infraestructura —como capacidad de almacenamiento de agua— para habilitar completaciones de laterales más largas. En cuanto a coberturas, la compañía tiene cubiertos aproximadamente el 48% de sus ventas estimadas de crudo y el 66% de las de gas natural para 2026. El LOE esperado para el año tiene un punto medio de 10,65 dólares por BOE, por debajo del nivel de 2025, lo que la dirección presentó como una señal de reducción estructural de costes.

Paul McKinney mencionó explícitamente la crisis iraní como un factor de entorno que, al momento de la llamada, había alterado las condiciones del mercado respecto a la semana anterior, cuando la compañía se concentraba en elevar los pisos de sus coberturas. La dirección subrayó que operar activos convencionales en el corazón de la cuenca Pérmica —con más de 96.000 acres netos— representa una ventaja estratégica ante potenciales disrupciones en el suministro internacional.

Turno de preguntas: nuevas zonas de perforación y desinversión de activos no operados

Los analistas enfocaron sus preguntas en dos áreas. La primera fue el crecimiento orgánico de inventario: la dirección confirmó que está probando zonas adicionales más allá del San Andres de forma horizontal, pero se negó a revelar cuáles o en qué ubicaciones específicas, señalando que los resultados de 2026 aportarán más datos sobre repetibilidad. James Parr indicó que los operadores vecinos también están probando algunas de esas zonas con buenos resultados. La segunda pregunta giró en torno a la desinversión de activos: la compañía confirmó que en enero de 2026 vendió producción no operada de aproximadamente 200 BOE/d en el condado de Yoakum por 4,5 millones de dólares, equivalentes a 4,5 veces el flujo de caja de los próximos doce meses según el precio de diciembre. McKinney advirtió que el inventario de activos prescindibles está prácticamente agotado y que futuras desinversiones relevantes dependerán de nuevas adquisiciones que incorporen activos no estratégicos.