Qué dijo la dirección de Regeneron Pharmaceuticals, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido impulsado por Dupixent y EYLEA HD

Regeneron cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales que crecieron 17% respecto al mismo período del año anterior, alcanzando 4.300 millones de dólares, y con una ganancia por acción no-GAAP de 14,29 dólares, un avance del 11%. La compañía encadenó así dos trimestres consecutivos de crecimiento de doble dígito tanto en la línea de ingresos como en la de beneficios. Dupixent, EYLEA HD y Libtayo alcanzaron sus máximas ventas trimestrales históricas. Las ventas globales netas de Dupixent, tal como las reporta Sanofi, llegaron a 6.000 millones de dólares, un alza del 38% en moneda constante, con más de 1,5 millones de pacientes activos en el mundo y presencia en nueve indicaciones aprobadas por la FDA. EYLEA HD registró ventas netas en Estados Unidos de 596 millones de dólares, un 52% más que el año anterior, y por primera vez superó en ventas a EYLEA, el producto original. Libtayo generó ventas globales de 489 millones de dólares, con un crecimiento del 29% en moneda constante.

Un factor contable relevante: Regeneron terminó de reembolsar el saldo de desarrollo con Sanofi —aproximadamente 3.100 millones de dólares en su momento más alto— que venía reduciendo la proporción de beneficios de colaboración que la compañía podía registrar. La dirección indicó que, a partir del tercer trimestre, ese ingreso de colaboración dará un salto visible al recibir ya el 100% de su parte de las ganancias conjuntas sin descuento alguno.

Pipeline: catalizadores próximos y apuestas de largo plazo

La compañía espera una decisión de la FDA en noviembre para cemdisiran, un ARN de interferencia que bloquea C5, en miastenia grave generalizada —lo que sería el primer siRNA aprobado para esa enfermedad—. También anticipa datos registracionales de la combinación cemdisiran más pozelimab en hemoglobinuria paroxística nocturna en el cuarto trimestre. En agosto se espera una decisión regulatoria para garetosmab en fibrodisplasia osificante progresiva, una enfermedad rara sin tratamientos aprobados hasta ahora. En oncología, Lynozyfic avanza en estudios pivotales en mieloma múltiple y amiloidosis de cadenas ligeras, con resultados del estudio confirmatorio LINKER-MM3 previstos para 2027. En obesidad, la compañía espera iniciar estudios de fase III con su agonista dual GLP-GIP olatorepatide antes de que cierre el año, y presentará en octubre datos de fase III del fabricante original en pacientes chinos en el congreso EASD. La dirección destacó que la combinación de olatorepatide con Praluent, su anticuerpo anti-PCSK9, busca diferenciarse reduciendo simultáneamente el riesgo cardiovascular en pacientes con obesidad e hipercolesterolemia, no simplemente compitiendo en kilos perdidos.

Turno de preguntas: efectivo, Sanofi y cemdisiran en el centro del debate

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la gestión de una caja neta que supera los 15.000 millones de dólares y que seguirá engrosándose con la caída del saldo de reembolso a Sanofi. El consejero delegado Leonard Schleifer rechazó la idea de que la empresa tenga aversión a las fusiones y adquisiciones: afirmó que la aversión es a pagar en exceso, no a las operaciones en sí, y que el equipo evalúa activamente oportunidades de todo tamaño. Segundo, varios analistas indagaron sobre la posible ampliación de la colaboración con Sanofi para incluir los programas sucesores de Dupixent —el anticuerpo de larga duración anti-IL-13 y el llamado Supi-Dupi—. Schleifer reconoció conversaciones productivas con la nueva directora ejecutiva de Sanofi, aunque advirtió que cualquier acuerdo debería reflejar la posición actual de ambas compañías, muy distinta a la de hace dos décadas. Tercero, los analistas exploraron el perfil competitivo de cemdisiran en miastenia grave frente a los tratamientos FcRn como VYVGART. La dirección argumentó que la dosificación trimestral subcutánea, la eficacia sostenida sin ciclos de pérdida de control y la ausencia de supresión completa del complemento representan ventajas clínicas reales, aunque reconoció que parte de esa diferenciación deberá demostrarse con evidencia del mundo real. En cuanto a oncología sólida, tras el fracaso de fianlimab en melanoma, la dirección defendió mantener el nivel de inversión y el alcance del portafolio, argumentando que la amplitud de programas es precisamente la protección ante fracasos individuales.