Qué dijo la dirección de The Real Brokerage Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido en un mercado débil

Real Brokerage cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 466 millones de dólares, un incremento del 32% interanual, mientras que el EBITDA ajustado creció un 80% hasta los 14,9 millones. La compañía procesó cerca de 42.000 transacciones, un 25% más que en el mismo período del año anterior, en un entorno que la dirección describió como uno de los más flojos en años: ventas de viviendas existentes en Estados Unidos prácticamente planas y caída de entre el 5% y el 9% en Canadá. El saldo de caja sin restricciones alcanzó un récord de 62,9 millones de dólares, y la empresa no acumula deuda. El margen bruto retrocedió ligeramente, del 9,6% al 9,1%, debido a que un mayor porcentaje de agentes —alrededor del 40% de las transacciones— ya había alcanzado su techo anual de comisiones, lo que reduce el ingreso marginal por operación.

Los negocios auxiliares mostraron tracción creciente. Real Wallet casi triplicó sus ingresos interanuales hasta 436.000 dólares, con 8.000 agentes activos y depósitos que superan los 25 millones de dólares. One Real Title creció un 22% y opera ya en 19 estados de EE. UU., con 13 empresas conjuntas de las que algunas reportan tasas de adhesión de entre el 40% y el 80%. One Real Mortgage avanzó un 20%, con un cambio de sistema de originación previsto para el segundo trimestre que, según la dirección, reducirá el coste por expediente.

La gran apuesta: la adquisición de RE/MAX

El evento central de la llamada fue el anuncio del acuerdo para adquirir RE/MAX Holdings por un valor empresarial de aproximadamente 880 millones de dólares, equivalente a unas 9 veces el EBITDA ajustado de 2025 de RE/MAX, o 7 veces tras sinergias. La compañía espera cerrar la operación en la segunda mitad de 2026, sujeta a aprobación de accionistas de ambas partes y a los trámites regulatorios habituales. La dirección cifró las sinergias de costes en 30 millones de dólares, basadas en la eliminación de estructuras corporativas duplicadas. En cuanto al endeudamiento que implicará la operación, la compañía espera alcanzar un ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado de 2 veces al cierre del segundo ejercicio fiscal completo tras la consolidación. Real subrayó que las redes de ambas compañías sumaron más de 700.000 transacciones en Estados Unidos en 2025, y estimó que una tasa de adhesión del 1% sobre esa base generaría unos 25 millones en hipotecas y más de 10 millones en servicios de título, ambos a alto margen. También destacó el potencial de monetizar el millón de contactos anuales que generan remax.com y remax.ca mediante su inteligencia artificial Leo.

Turno de preguntas: márgenes, integración y crecimiento

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Sobre márgenes brutos, el director financiero Ravi Jani señaló que en el segundo trimestre se esperaría una caída interanual de magnitud similar a la del primero, con una tendencia más estable en la segunda mitad del año, dado que el salto en transacciones de agentes con techo ya contabilizado ocurrió sobre todo en el segundo semestre de 2025. Sobre la integración de RE/MAX, Tamir Poleg indicó que la retroalimentación inicial de los franquiciados fue de sorpresa y algo de resistencia al cambio, pero que rápidamente derivó en entusiasmo, con varios agentes de RE/MAX solicitando información sobre la plataforma reZEN. La dirección fue explícita en que no habrá migración forzosa: ambas marcas operarán con modelos separados. Sobre crecimiento en mercados de precio elevado, Poleg reconoció que históricamente el crecimiento ha sido orgánico e inbound, y que el nuevo director de Crecimiento, Jason Cassity, está rediseñando la estrategia para incluir captación activa en mercados estratégicos. En cuanto a la exposición a Canadá —mercado relevante para lectores hispanohablantes con interés en real estate norteamericano—, la dirección mencionó que las ventas canadienses cayeron entre un 5% y un 9% en el trimestre, aunque Real Wallet ya extiende crédito a agentes en ambos países y la cobertura de HeyLeo incluye todo Canadá.