Qué dijo la dirección de Radware Ltd. en la llamada del Q2 2026

Resultados del segundo trimestre de 2026

Diebold Nixdorf cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 928 millones de dólares, un aumento del 1,4% interanual y más del 4% frente al trimestre anterior. El EBITDA ajustado creció un 8% interanual hasta 121 millones de dólares, con un margen del 13%, mientras que el beneficio por acción no GAAP avanzó un 17% hasta 1,10 dólares. La entrada de pedidos del primer semestre alcanzó su nivel más alto en cuatro años y la cartera de pedidos cerró el trimestre en 814 millones de dólares. Dos factores distorsionaron los márgenes: la compañía recibió una devolución puntual de aranceles de aproximadamente 13 millones de dólares, que quedó prácticamente neutralizada por un incremento de costes de memoria de alrededor de 10 millones. El flujo de caja libre fue negativo en 11 millones, lastrado por una acumulación deliberada de inventario de unos 40 millones para asegurar suministro de cara al segundo semestre.

En el negocio bancario, los ingresos cayeron un 6% interanual, afectados por el desplazamiento de proyectos. Un gran contrato público en Brasil, que inicialmente se esperaba en 2026, se trasladó al segundo semestre y la mayor parte de sus ingresos se reconocerán en 2027. En México, un cliente clave renovó su flota con 600 recicladores DN Series. La división de retail, en cambio, creció un 24% interanual, impulsada por ventas de terminales de punto de venta en Europa y Norteamérica, y firmó contratos para desplegar su plataforma de inteligencia artificial Smart Vision en más de 1.400 nuevos carriles con dos grandes cadenas de supermercados europeas.

Perspectivas para el resto del año

La compañía reafirmó su guía anual completa: ingresos de entre 3.860 y 3.940 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 510 y 535 millones, flujo de caja libre de entre 255 y 270 millones —excluyendo pagos fiscales extraordinarios de unos 50 millones correspondientes a los ejercicios 2024 y 2025— y beneficio por acción ajustado de entre 5,25 y 5,75 dólares. La dirección reconoció que el cuarto trimestre será desproporcionadamente relevante para cumplir estos objetivos: espera liberar entre 100 y 120 millones de dólares en reducción de inventario, además del cobro anual de prepagos de contratos de servicio. Para el tercer trimestre, la compañía anticipa ingresos equivalentes al 25% del total anual y un EBITDA equivalente al 24% del total anual. Los márgenes de servicio aún tienen recorrido: la compañía mantiene su expectativa de mejora de hasta 50 puntos básicos en el año.

En cuanto a la exposición en mercados hispanos, la situación en Brasil es el elemento más relevante a seguir: el gran contrato con un banco público ha quedado fuera del ejercicio 2026 en su mayor parte. En México, la renovación de flota con recicladores refuerza la transición del mercado hacia tecnología más avanzada. La dirección también señaló a India como una de sus oportunidades de crecimiento a largo plazo más atractivas, dado el tamaño del mercado y la escasa cuota actual de la compañía.

Turno de preguntas: lo que más preocupó a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la concentración del flujo de caja en el cuarto trimestre: Matt Summerville de D.A. Davidson señaló que el EBITDA implícito del cuarto trimestre debe ser materialmente superior al del tercero para cumplir la guía, y preguntó qué visibilidad real tiene la dirección sobre esa aceleración. La respuesta de Tom Timko apuntó a la cartera de pedidos, los calendarios de despliegue ya acordados con clientes y la recuperación prevista del inventario. Segundo, los impuestos en efectivo en Alemania: la compañía deberá pagar 50 millones de dólares adicionales por los ejercicios 2024 y 2025 como consecuencia de su mayor rentabilidad en las filiales alemanas, que ya no pueden compensar beneficios con pérdidas fiscales acumuladas. A partir de 2027, el pago recurrente de impuestos en efectivo subirá en entre 25 y 30 millones de dólares anuales respecto al nivel de 2025. Tercero, el impacto potencial de la combinación entre Brink's y Atleos: Octavio Márquez indicó que aún no ha observado efectos en el mercado, dado que la operación no será efectiva hasta el primer trimestre de 2027, y describió como una validación de su propia estrategia el hecho de que Atleos haya comenzado a revender recicladores de efectivo para cajeros.