Qué dijo la dirección de Reading International, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de recuperación operativa, pero con pérdidas netas más altas

Reading International cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos consolidados de 45,1 millones de dólares, un aumento de 5 millones respecto al mismo período del año anterior y el segundo primer trimestre más alto desde 2020. El dato más destacado por la dirección fue que el segmento de cines registró ganancias operativas positivas antes de depreciación y amortización por primera vez desde 2019. Sin embargo, la pérdida neta atribuible a la compañía se amplió a 8,1 millones de dólares desde los 4,8 millones del primer trimestre de 2025, diferencia que la dirección explicó casi en su totalidad por una ganancia extraordinaria de 6,6 millones registrada en ese período anterior por la venta de propiedades en Wellington, Nueva Zelanda. El EBITDA ajustado fue negativo en 0,8 millones, frente a un resultado positivo de 2,9 millones un año antes, por la misma razón. La liquidez continuó bajo presión: la caja al cierre del trimestre era de apenas 0,5 millones de dólares.

Divisoria entre Australia y Nueva Zelanda; el tipo de cambio, factor clave para mercados internacionales

Alrededor del 53 % de los ingresos del trimestre se generaron fuera de Estados Unidos, principalmente en Australia y Nueva Zelanda. El fortalecimiento del dólar australiano frente al dólar estadounidense —un 10,8 % en el período— tuvo un impacto positivo material en los resultados consolidados, dado que la deuda con el banco NAB está denominada en moneda australiana y ha sido servida históricamente desde esa operación. Los cines australianos pasaron de una pérdida operativa de 974.000 dólares en el primer trimestre de 2025 a una ganancia operativa de 426.000 dólares. La dirección atribuyó la divergencia con Nueva Zelanda a una economía neozelandesa más débil, mayor desempleo, costos energéticos al alza vinculados a la crisis en Oriente Medio y la aparición de competencia nueva en Christchurch. El dólar neozelandés, además, no acompañó la revalorización del australiano. En cuanto a activos inmobiliarios internacionales, la compañía firmó en marzo un acuerdo para vender su propiedad en Napier, Nueva Zelanda, por 2,5 millones de dólares neozelandeses, con leaseback del cine, y espera cerrar la operación en el segundo trimestre.

Desinversiones en marcha y refinanciación pendiente

La compañía clasificó el edificio Cinema 1, 2 y 3 en Manhattan como activo disponible para la venta. Más de 60 partes firmaron acuerdos de confidencialidad y Newmark estaba recibiendo ofertas de primera ronda en la semana de la llamada. La dirección anticipó que los ingresos de esa venta se destinarán parcialmente a reducir deuda. Respecto al préstamo con Santander —garantizado por los teatros Minetta Lane y Orpheum y con vencimiento el 1 de junio de 2026—, el director financiero confirmó que se están evaluando varias opciones de refinanciación sin revelar términos, y que la compañía espera cerrar alguna de ellas en los próximos meses. El EBITDA ajustado negativo, la caja mínima y los sucesivos aplazamientos de pagos de principal negociados con Bank of America y NAB ilustran la presión financiera que persiste.

Lo que viene: cartelera robusta y renovaciones de cines

La dirección se mostró optimista respecto al resto de 2026, citando una cartelera que incluye títulos como Star Wars: The Mandalorian and Grogu, Toy Story 5, Spider-Man: Brand New Day, Avengers: Doomsday y Dune: Parte Tres. La compañía espera que 2026 sea el mejor año de taquilla post-pandemia. En el plano operativo, la renovación del cine de Bakersfield, California —con butacas reclinables en la sala IMAX y una pantalla premium TITAN LUXE con Dolby Atmos— ya muestra resultados: la dirección reportó incrementos de ingresos del 83 % y el 7 % en marzo y abril, respectivamente, frente a la media del circuito estadounidense. Están planificadas renovaciones similares en dos cines adicionales en Estados Unidos. La reapertura del cine de Wellington, Nueva Zelanda —históricamente entre los cinco más rentables del grupo globalmente— se anticipa para finales de 2027, tras completar el refuerzo sísmico del edificio por parte del arrendador.

Preguntas de accionistas: lo que la dirección respondió y lo que evitó

Los accionistas preguntaron sobre el Viaducto de Reading en Filadelfia, activo sobre el que la compañía mantiene un litigio ante el Tribunal de Apelaciones del Circuito de D.C. La dirección no aportó valoraciones ni plazos concretos de resolución —señalando que no espera fallo hasta el cuarto trimestre de 2026 o más tarde— y remitió a los inversores al 10-Q para más detalles. Sobre las cláusulas de los pagarés corporativos y posibles disparadores por la venta de Cinema 1, 2 y 3, el director financiero respondió con un escueto «no». En cuanto a la rentabilidad del segmento de cines en Estados Unidos, la dirección reconoció que la compañía no recibió ninguna ayuda federal durante la pandemia —a diferencia de competidores privados de tamaño similar que obtuvieron decenas de millones en préstamos sin interés— y que varios de esos competidores posteriormente quebraron o diluyeron a sus accionistas mediante ampliaciones de capital.