Qué dijo la dirección de Reading International, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre y año decepcionantes frente a una base de comparación excepcional

Reading International cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos consolidados de 50,3 millones de dólares, una caída de 8,3 millones respecto al mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el descenso principalmente a un cartel cinematográfico más débil: en el cuarto trimestre de 2024, la combinación de Wicked, Moana y Gladiator había generado resultados excepcionalmente difíciles de igualar. Los títulos del cuarto trimestre de 2025 —Wicked for Good, Zootopia 2 y Avatar: Fire & Ash— decepcionaron por debajo de las expectativas, especialmente las dos primeras. En el año completo, los ingresos consolidados alcanzaron 203 millones de dólares, un 4 % menos que en 2024. La pérdida neta anual mejoró de forma significativa, pasando de 35,3 millones a 14,1 millones de dólares, impulsada por las ganancias de las ventas de activos inmobiliarios y la reducción de gastos. El EBITDA ajustado anual llegó a 17,8 millones de dólares, un salto del 744 % respecto al año anterior, aunque en gran parte por las desinversiones.

Dos factores estructurales acentuaron el deterioro en los mercados internacionales. La debilidad del dólar neozelandés y australiano —ambos en mínimos históricos de los últimos veinte años— redujo los ingresos consolidados expresados en dólares estadounidenses. Históricamente, alrededor del 50 % de los ingresos de Reading proviene de Australia y Nueva Zelanda; en el cuarto trimestre de 2025, esa proporción cayó al 48 %. Adicionalmente, la venta de los activos de Wellington (Nueva Zelanda) y Cannon Park (Townsville, Australia) eliminó rentas de terceros que antes contribuían a la línea de ingresos, aunque también permitió reducir la deuda global de 202,7 millones a 185,1 millones de dólares durante el año.

Liquidez bajo presión y ventas de activos como palanca

La situación financiera de la compañía muestra señales de tensión. Al cierre del ejercicio, Reading contaba con apenas 10,5 millones de dólares en caja. Varios préstamos importantes vencen en 2026: la facilidad con Bank of America en septiembre, el préstamo sobre los teatros de Nueva York (Santander) en junio, el préstamo con Valley National en octubre y el de 44 Union Square en noviembre, con opción a prorrogarlo hasta mayo de 2027. Para afrontar estos vencimientos, el Consejo decidió poner a la venta el edificio Cinemas 1, 2 y 3 en el Upper East Side de Manhattan. La compañía espera que esa operación se cierre antes de que finalice el tercer trimestre de 2026 y que los fondos obtenidos sirvan para cancelar el préstamo con Valley National (19,7 millones) y el de Bank of America (6 millones). El edificio atrae interés gracias a su zonificación amplia, que permite usos residenciales de lujo, hoteleros, comerciales y de oficinas; Newmark ya ha registrado más de 50 acuerdos de confidencialidad. Además, la propiedad en Napier, Nueva Zelanda, está bajo contrato de venta por NZD 2,5 millones. Reading también mantiene clasificado como activo en venta el terreno de Newbury Yard en Williamsport, Pensilvania.

Perspectivas: apuesta por la cartelera de 2026 y reformas operativas

La dirección mostró confianza en que 2026 será el mejor año de taquilla desde la pandemia. En los primeros meses del año, los cines globales de Reading registraban un avance del 11 % en comparación con el mismo período de 2025, en dólares estadounidenses. La compañía espera que títulos como Avengers: Doomsday, Toy Story 5, Spider-Man: Brand New Day, Dune Part 3 y The Devil Wears Prada 2, entre otros, sostengan ese impulso. En paralelo, la empresa continúa invirtiendo en mejoras de sus salas: renovación del cine de Bakersfield (California) con butacas reclinables y pantallas premium, planes para modernizar dos cines adicionales en EE. UU., y una renovación completa prevista para 2027 del cine de Wellington (Nueva Zelanda) con butacas reclinables en las 10 salas y nuevas pantallas premium. Los programas de fidelización también crecen: en Australia y Nueva Zelanda, el programa gratuito Reading Rewards supera los 430.000 miembros, un 18 % más que el trimestre anterior, y las membresías de pago ya alcanzan 22.139 suscriptores.

Preguntas de accionistas: G&A, cierres y futuro inmobiliario

En la ronda de preguntas, los accionistas presionaron sobre el nivel de gastos generales y administrativos. Gilbert Avanes detalló que de los 19,3 millones de dólares en G&A anuales, el 75 % (14,4 millones) corresponde al nivel corporativo —concentrado en Los Ángeles—, el 21 % a cines y el 4 % al negocio inmobiliario. La compañía indicó que desde 2019 ha reducido estos gastos un 24 %. Otro punto de interés fue el número de cines en riesgo de cierre: la directora general confirmó que al menos un cine adicional en EE. UU. cerrará en 2026 al no renovarse el contrato de arrendamiento, y anticipó que en los próximos 12 a 18 meses podrían producirse algunos cierres más. Sobre el edificio Cinemas 1, 2 y 3, la dirección aclaró que se venderá sin ninguna condición que obligue a mantener operaciones cinematográficas, permitiendo al comprador desarrollar el inmueble libremente. El litigio ante el D.C. Circuit Court of Appeals relacionado con el Reading Viaduct en Filadelfia sigue en curso; la dirección espera un fallo en un plazo de seis a doce meses.