Qué dijo la dirección de Reddit, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de ruptura: ingresos de 2.200 millones y primer programa de recompra

Reddit cerró 2025 con ingresos de 2.200 millones de dólares, un crecimiento del 69% interanual, y un beneficio neto de 530 millones. Solo en el cuarto trimestre, los ingresos alcanzaron 726 millones —70% más que un año antes—, con un beneficio neto de 252 millones y un margen de EBITDA ajustado del 45%. La compañía registró su sexto trimestre consecutivo con crecimientos superiores al 60% en ingresos y márgenes brutos por encima del 90%. El flujo de caja libre anual superó los 684 millones, más del triple que en 2024. Con casi 2.500 millones de dólares en caja, el consejo autorizó un programa de recompra de acciones de hasta 1.000 millones sin fecha de vencimiento. En usuarios, la plataforma alcanzó 121 millones de usuarios activos diarios (+19% interanual) y 471 millones de usuarios activos semanales (+24%).

La publicidad fue el motor principal: los ingresos publicitarios crecieron un 75% hasta 690 millones en el trimestre. Los anuncios de rendimiento en la parte baja del embudo —compras y descargas de aplicaciones— duplicaron su facturación interanual. Los ingresos de pequeñas y medianas empresas también se duplicaron. Por geografías, los ingresos internacionales crecieron un 78%, frente al 68% de Estados Unidos. La compañía no desglosó cifras específicas por mercados hispanohablantes, aunque el crecimiento internacional más acelerado sugiere expansión fuera del mercado anglosajón.

Lo que viene: automatización publicitaria, búsqueda con IA y menos métricas

Para el primer trimestre de 2026, la compañía estima ingresos de entre 595 y 605 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento de entre el 52% y el 54% interanual. La compañía espera un EBITDA ajustado de entre 110 y 220 millones, con un margen del 36% en el punto medio. La dirección señaló que la compensación en acciones se mantendrá en el rango alto de los adolescentes como porcentaje de los ingresos en 2026.

En producto, la dirección anunció la integración de la búsqueda tradicional con Reddit Answers —su herramienta de búsqueda con inteligencia artificial—, que pasó de 1 millón de usuarios semanales en el primer trimestre de 2025 a 15 millones al cierre del año. La búsqueda total semanal creció de 60 a 80 millones de usuarios. Reddit Max, la plataforma publicitaria automatizada presentada en CES, está en proceso de convertir a los anunciantes actuales del embudo inferior antes de usarse para captar nuevos clientes. La compañía también anunció que dejará de reportar la distinción entre usuarios registrados y no registrados a partir del tercer trimestre de 2026, argumentando que las mejoras de personalización difuminan esa frontera.

Preguntas de analistas: recompra, bots y el papel en los modelos de IA

Los analistas interrogaron a la dirección sobre varios frentes. Sobre el programa de recompra, el CFO Andrew Vollero explicó que la capacidad de caja actual permite atender simultáneamente los tres usos de capital: inversión en el negocio, adquisiciones y recompra de acciones, algo que antes no era posible. Sobre los contenidos generados por inteligencia artificial y los bots, el CEO Steve Huffman fue directo: Reddit es para personas que hablan con personas, y cualquier interacción automatizada debe estar claramente etiquetada. Descartó impacto en usuarios por la lucha contra bots, encuadrándolo como una evolución del problema del spam que la compañía lleva dos décadas combatiendo.

Varios analistas preguntaron por las renovaciones de los acuerdos de licencia de contenido con Google y OpenAI. Huffman indicó que la conversación ha evolucionado de un acuerdo puramente comercial hacia una asociación de producto, en la que Reddit aspira a que esas plataformas dirijan usuarios hacia las comunidades de la red, no solo a citar su contenido. Sobre la cuota de gasto de los grandes anunciantes, la COO Jennifer Wong reconoció que la compañía solo ha penetrado una fracción de las líneas de negocio de sus clientes corporativos más grandes, y que la transición al embudo inferior con esos clientes sigue siendo una oportunidad sin explotar. Ningún directivo respondió con precisión cuánto contribuyó el precio frente al volumen al crecimiento publicitario, limitándose a señalar que los precios suben porque los anunciantes obtienen más resultados por impresión.