Qué dijo la dirección de Rocky Brands, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre impulsado por aranceles y crecimiento real

Rocky Brands registró en el segundo trimestre de 2026 un crecimiento de ventas del 12% interanual, alcanzando los 118,4 millones de dólares, la tasa de expansión más alta desde 2022. El resultado estuvo marcado por dos factores: el dinamismo genuino de marcas como XTRATUF, Georgia Boot y el negocio B2B de Lehigh, y el impacto contable de un reembolso de aranceles IEEPA. La compañía registró un activo por devolución arancelaria de 18 millones de dólares brutos, lo que elevó el margen bruto reportado al 51,4%, un nivel que la dirección calificó como récord. Excluido ese efecto, el margen bruto subyacente fue de aproximadamente el 38,7%, presionado por fletes expeditados, mayores costes de componentes derivados del precio del petróleo y descuentos selectivos para ganar espacio en estantería.

XTRATUF se convirtió en la marca más grande de la cartera durante el trimestre y la compañía espera que supere los 100 millones de dólares en ventas anuales, lo que representaría un crecimiento cercano al 30% respecto al año anterior. Georgia Boot amplió su presencia en más de 500 puntos de venta adicionales gracias a su bota wedge más vendida, y el negocio directo al consumidor superó las expectativas en todas las marcas. Durango fue la excepción: sus ventas cayeron respecto al año anterior, aunque la dirección atribuyó el descenso íntegramente a compras anticipadas masivas por parte de dos grandes cadenas en 2025, previas a una subida de precios.

Perspectivas: crecimiento sostenido con márgenes bajo presión

La compañía elevó su guía para el conjunto de 2026 y espera ahora que los ingresos crezcan aproximadamente un 8,5% sobre 2025, con el cuarto trimestre acelerando ligeramente respecto al tercero. Las reservas de pedidos para la segunda mitad del año son, según la dirección, las más altas en la historia de varias marcas. En cuanto a márgenes, la guía de beneficio por acción se sitúa en torno a 5 dólares en términos reportados, aproximadamente 4 dólares en términos netos del efecto arancelario, y alrededor de 3,26 dólares excluyendo tanto el reembolso como los costes arancelarios, nivel similar al de 2025. La dirección advirtió que los márgenes brutos subyacentes seguirán presionados en la segunda mitad por fletes, componentes más caros y la necesidad de abastecerse desde Asia en lugar de República Dominicana para atender la demanda con mayor rapidez, con un coste adicional estimado de unos 3 millones de dólares. La compañía planea reinvertir parte del reembolso arancelario en la ampliación de su centro de distribución y en reducir deuda.

Para los lectores hispanos, cabe destacar que Rocky Brands opera una instalación de fabricación propia en República Dominicana que es pieza central de su estrategia de largo plazo para reducir dependencia de Asia y optimizar costes. La dirección reconoció que la presión de demanda les ha obligado a posponer ese traslado de producción, pero reafirmó el compromiso con el plan. Además, la dirección mencionó expresamente la fortaleza de su base de venta minorista hispana en el canal de Durango, señalando que la demanda permanece sólida en ese segmento.

Turno de preguntas: aranceles, márgenes y límites del crecimiento

Los analistas centraron sus preguntas en la sostenibilidad de los márgenes, el impacto de los nuevos aranceles 301 y el tamaño potencial de XTRATUF. Sobre los aranceles, la dirección explicó que los nuevos aranceles 301 aprobados recientemente —incluidos los que afectan por trabajo forzado y que impactan en República Dominicana con un efecto neto negativo del 2,5%— no se reflejarán en el resultado hasta finales de 2026 o principios de 2027, dado el tiempo que tarda el inventario en fluir por el balance. La dirección indicó que está a la espera de una posible nueva ronda de aranceles 301 para decidir si aplica subidas de precio en 2027. En cuanto al inventario, la compañía señaló que el stock de artículos descontinuados se redujo más de un 30% en el trimestre, el nivel más limpio desde la adquisición, aunque reconoció que el abastecimiento acelerado desde Asia seguirá generando costes adicionales. Un analista preguntó por los incentivos otorgados para ganar espacio en estantería; la dirección aclaró que se trató de descuentos en pedidos iniciales aplicados a un número reducido pero significativo de cadenas, y que los márgenes obtenidos siguen siendo satisfactorios.