Qué dijo la dirección de Rocky Brands, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido con márgenes presionados por los aranceles

Rocky Brands arrancó 2026 con ventas netas de 124,4 millones de dólares, un avance del 9,1 % interanual que replica el ritmo del ejercicio anterior. El crecimiento fue liderado por el canal minorista directo, que creció un 16,5 %, mientras que el mayorista avanzó un 4,8 %. Sin embargo, el margen bruto cayó 470 puntos básicos, hasta el 36,5 %, como consecuencia directa de un impacto arancelario de algo más de 7 millones de dólares respecto al mismo período del año pasado. El beneficio neto ajustado se situó en 1,8 millones de dólares, o 0,24 dólares por acción diluida, frente a los 0,73 dólares de hace un año. La dirección subrayó que el deterioro de márgenes era esperado y ya estaba incorporado en las previsiones anuales.

Por marcas, XTRATUF y Muck registraron crecimientos de alta adolescencia, impulsados por el invierno prolongado en el este de Estados Unidos y una gestión de inventario que permitió capturar la demanda. Durango destacó en el segmento occidental con un crecimiento de dígito simple, con una mención expresa al mercado hispano en Texas, donde las ventas subieron a doble dígito, y avances también en Florida y Georgia. Un gran minorista del sector western aumentó sus compras de Durango más de un 30 % en el trimestre. Georgia Boot cerró con una leve caída de dígito simple, pero la dirección lo atribuyó a un desfase temporal: varios pedidos mayoristas contabilizados a finales de marzo pasaron a abril.

Perspectivas: alivio arancelario en la segunda mitad

La compañía reiteró su guía anual: crecimiento de ingresos de aproximadamente el 6 %, márgenes brutos ligeramente por debajo del 40,9 % de 2025 y crecimiento del beneficio por acción en el rango de baja adolescencia. La dirección espera que el grueso del impacto arancelario —unos 10 millones de dólares concentrados en el primer semestre— quede atrás al salir del segundo trimestre, lo que, según la compañía, debería llevar los márgenes brutos de nuevo por encima del 40 % y permitir un crecimiento de beneficios significativo en la segunda mitad. Para el segundo trimestre, la empresa anticipa que el BPA caiga alrededor de 0,20 dólares respecto al mismo período de 2025, algo más de lo previsto inicialmente porque aproximadamente 1 millón de dólares en aranceles adicionales se desplazó de Q1 a Q2 por el calendario de ventas de ciertos productos.

En materia arancelaria, la compañía solicitó reembolsos por 20,5 millones de dólares a través del portal ACE —abierto desde el 20 de abril— y aclaró que su guía no incorpora ningún ingreso por esa vía, por lo que cualquier cobro representaría un beneficio adicional. La dirección también mencionó que está diversificando producción hacia República Dominicana para reducir la exposición, aunque señaló incertidumbre sobre el resultado de las investigaciones de la Sección 301 previstas para el verano.

Turno de preguntas: aranceles, consumidor hispano y nuevos canales

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue el impacto arancelario acumulado: un accionista calculó que, descontando aranceles, el poder de generación de beneficios de la compañía podría ser hasta 2 dólares por acción superior a lo reportado en los últimos doce meses. El director financiero, Thomas Robertson, no rebatió el razonamiento. El segundo frente fue la salud del consumidor: la dirección describió tendencias de pedidos «a la vista» al alza en abril y una cartera de órdenes a futuro que calificó de muy sólida, en especial para Muck y XTRATUF en el tercer y cuarto trimestres. El tercer asunto fue la posible entrada de XTRATUF en la cadena Boot Barn: el consejero delegado confirmó una expansión incipiente en el canal western sin mencionar al minorista por su nombre, pero reconoció un «potencial realmente positivo» en ese segmento. También se abordó el riesgo de costes de materias primas derivadas del petróleo —suelas y compuestos de goma— ante las advertencias de subidas de precios de proveedores.