Qué dijo la dirección de Rocky Brands, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre marcado por la reconfiguración de la cadena de suministro

Rocky Brands reportó ventas netas de 122,5 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un incremento del 7% frente al mismo período del año anterior. El margen bruto mejoró 210 puntos básicos hasta el 40,2%, y el beneficio por acción ajustado fue de 1,03 dólares, un 34% más que en el Q3 de 2024. La dirección atribuyó la mejora al mix de marcas, a aumentos selectivos de precios y a un mayor peso del segmento minorista —que opera con márgenes más altos—. Sin embargo, los aranceles ya presionaron el margen bruto en 160 puntos básicos, y la compañía advirtió que ese impacto se intensificará en el cuarto trimestre y en la primera mitad de 2026.

La gran prioridad operativa del trimestre fue la diversificación de proveedores. Rocky Brands aceleró el traslado de producción fuera de China hacia Cambodia, India, Vietnam y sus propias instalaciones en República Dominicana y Puerto Rico. El director de operaciones y finanzas, Tom Robertson, informó que para 2026 la compañía espera fabricar aproximadamente el 50% de su inventario en instalaciones propias, frente al 30% actual, y reducir las importaciones directas desde China a alrededor del 10% del total. Ese proceso generó retrasos de entre tres semanas y un mes en algunas entregas, lo que Robertson estimó en varios millones de dólares de ventas no capturadas en el trimestre.

Comportamiento por marcas: XTRATUF lidera, Durango bajo presión

XTRATUF fue la marca con mejor desempeño: creció a doble dígito tanto en el canal mayorista de Estados Unidos como en su tienda en línea propia. La bota de cubierta de tobillo de 6 pulgadas, especialmente en versión camuflaje, fue el producto más vendido. Muck también registró crecimiento de doble dígito en mayoristas estadounidenses, apoyado en mejoras de inventario y en una colaboración con la marca de caza Bone Collector. Georgia Boot presentó ganancias de doble dígito en cuentas principales y en comercio electrónico. Durango, en cambio, cayó interanualmente: varios distribuidores clave adelantaron pedidos al segundo trimestre antes de la subida de precios. La dirección señaló además una desaceleración temporal en cuentas minoristas independientes orientadas al público hispano, aunque indicó que esa tendencia se había recuperado parcialmente en septiembre.

Perspectivas y orientación financiera

La compañía reiteró su guía para el ejercicio completo 2025: crecimiento de ingresos del 4% al 5%, margen bruto anual de entre el 38% y el 39% —unos 70 puntos básicos por debajo de 2024— y un aumento del beneficio por acción de aproximadamente el 10% sobre los 2,54 dólares del año anterior. Robertson explicó que el cuarto trimestre será el período de mayor presión arancelaria, con unos 10 millones de dólares de inventario con aranceles elevados fluyendo al resultado. La compañía espera que los vientos en contra derivados de los aranceles actuales comiencen a moderarse a mediados de 2026 y que los márgenes brutos regresen al rango del 38%-40% en la segunda mitad de ese año.

Turno de preguntas: consumidor incierto y Durango como foco de atención

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la solidez del consumidor: el consejero delegado, Jason Brooks, describió el entorno como uno de los más dinámicos de su carrera y reconoció que la confianza varía de semana en semana. Segundo, el impacto cuantitativo de los retrasos en envíos: Robertson lo situó en «unos pocos millones de dólares» y señaló a Durango como la marca más afectada por los cambios de proveedor, dado que históricamente se fabricaba casi en su totalidad en China. Tercero, el fuerte descenso implícito en márgenes para el cuarto trimestre: Robertson explicó que refleja el momento en que los aranceles más altos —vigentes justo tras el llamado Día de la Liberación en abril— comienzan a impactar en el estado de resultados, antes de que las nuevas rutas de suministro alivien la presión. Ningún ejecutivo ofreció cifras concretas sobre el impacto esperado de una posible reforma fiscal estadounidense en 2026, aunque señalaron que cualquier estímulo al consumidor tendría un efecto positivo para el negocio.