Qué dijo la dirección de Avita Medical Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de recuperación gradual

AVITA Medical cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de aproximadamente 19,3 millones de dólares, un avance del 4% respecto al mismo período del año anterior y del 10% en términos secuenciales frente al cuarto trimestre de 2025. La dirección subrayó que la comparación interanual está distorsionada porque hace un año los clientes realizaban compras voluminosas que ya no se repiten; por eso presentó el crecimiento trimestral como el indicador más representativo de la demanda real. El margen bruto retrocedió hasta el 81,7% desde el 84,7% de un año atrás, consecuencia de reservas de inventario requeridas y de un mayor peso de Cohealyx y PermeaDerm en la mezcla de productos, aunque la dirección argumentó que ambos productos aportan dólares brutos adicionales sin un incremento proporcional de gastos operativos. Los gastos operativos totales cayeron un 11% interanual hasta 24,5 millones de dólares, y la pérdida neta se redujo a 10,6 millones frente a 13,9 millones del año anterior.

El punto de mayor atención en el trimestre fue la normalización del reembolso de Medicare para RECELL. Los siete contratistas administrativos de Medicare (MAC) han publicado ya sus tarifas, incluyendo uno que había fijado inicialmente una tasa inferior y que la ha igualado al resto. La compañía describió este cierre como el fin de la incertidumbre regulatoria formal, aunque reconoció que la confianza práctica de médicos y hospitales en el proceso de cobro todavía se está reconstruyendo hospital por hospital.

Lo que viene: crecimiento secuencial y expansión de cartera

AVITA reafirmó su previsión de ingresos para el año completo 2026 de entre 80 y 85 millones de dólares, sin modificarla a pesar de que el trimestre superó las expectativas de los analistas. La dirección indicó que espera que el segundo trimestre muestre un nuevo crecimiento secuencial, apoyado en una mayor utilización en los centros de quemados principales y en cuentas de trauma de primer nivel. Para el área de liquidez, la compañía cerró el trimestre con unos 14,3 millones de dólares en efectivo y valores negociables, y anticipó una reducción significativa del consumo de caja en el segundo trimestre al revertirse los efectos estacionales y de calendario que elevaron el uso de efectivo en el primero.

Sobre Cohealyx, la dirección destacó datos clínicos provisionales del estudio Cohealyx-I que muestran una reducción de aproximadamente 20 días en el tiempo de preparación del tejido para injerto frente al referente histórico, con una mediana de tiempo hasta el injerto de unos 11 días. La compañía espera el conjunto de datos completo más adelante en 2026. En cuanto a PermeaDerm, el posicionamiento comercial sigue desarrollándose y también se esperan datos del estudio PermeaDerm-I este año. Respecto al contrato con BARDA para preparación ante emergencias por quemaduras masivas, el CFO precisó que la parte garantizada asciende a unos 3,9 millones de dólares distribuidos a lo largo de diez años, lo que equivale a aproximadamente 100.000 dólares por trimestre.

Turno de preguntas: reembolso, cadencia de pedidos y liquidez

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la composición del crecimiento: la dirección confirmó que tanto RECELL como Cohealyx contribuyeron al avance, pero se negó a desglosar las cifras individuales. Segundo, la decisión de no elevar la guía: Cary Vance explicó que solo hay un trimestre de evidencia y que la compañía prefiere ganar visibilidad antes de ajustar el rango. Tercero, la confianza de los centros hospitalarios en el reembolso de RECELL: el CEO estimó que la recuperación se sitúa en torno al 75% del camino recorrido, y que el trabajo restante consiste en una labor de educación y comunicación interna dentro de cada hospital. En cuanto a los costes, el CFO señaló que la estructura está estabilizada y que la única variable que espera ver subir es la de comisiones de ventas, como indicador de mayores ingresos.