Qué dijo la dirección de Roblox Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de crecimiento excepcional, pero con interrogantes sobre 2026

Roblox cerró su tercer trimestre de 2025 con métricas que superaron ampliamente las expectativas históricas de la compañía. Los usuarios activos diarios alcanzaron 151,5 millones, un incremento del 70% interanual, mientras que las reservas (bookings) llegaron a 1.920 millones de dólares, también con un alza del 70%. Los ingresos reconocidos fueron de 1.360 millones de dólares, un 48% más que en el mismo período del año anterior. La dirección atribuyó este desempeño a una combinación de títulos virales —como Grow a Garden o Steal a Brainrot— y a una mejora generalizada de la plataforma subyacente. El pago a creadores a través del programa DevEx alcanzó un récord de 427,9 millones de dólares en el trimestre, un 85% más, y superó los 1.000 millones acumulados en los primeros nueve meses del año.

El crecimiento fue global, pero con aceleraciones notables en mercados emergentes de Asia-Pacífico, donde las reservas subieron un 110% interanual. Japón creció un 125%, India un 146% e Indonesia un 804%. Para los lectores hispanos, cabe destacar que la compañía anunció la apertura de un nuevo centro de datos perimetral en Brasil, con el objetivo explícito de reducir la latencia para los usuarios de ese país, lo que señala una inversión deliberada en infraestructura latinoamericana.

Lo que viene: inversión, nuevas tecnologías y advertencias sobre márgenes

La dirección anticipó que varias tecnologías presentadas en su conferencia de desarrolladores (RDC) comenzarán a desplegarse a finales del primer trimestre y principios del segundo trimestre de 2026. Entre ellas figuran mejoras de renderizado de avatares de mayor fidelidad, autoridad de servidor para géneros competitivos como disparos o carreras, y la activación en modo multijugador del modelo generativo Cube 3D. La compañía también elevó en un 8,5% la tasa de cambio del programa DevEx, lo que encarece el reparto de ingresos con los creadores.

El director financiero, Naveen Chopra, advirtió que los márgenes descenderán ligeramente en 2026 por la combinación de una tasa DevEx más alta durante todo el año, menores mejoras en el coste de servicio de infraestructura y un mayor gasto en seguridad y plantilla. También señaló que el gasto de capital aumentará a partir del cuarto trimestre de 2025 y se mantendrá en niveles similares en 2026, aunque con menor intensidad relativa respecto a los ingresos. Respecto a publicidad, Chopra indicó que el vídeo con recompensa sigue en fase limitada —con más de 140 creadores incorporados— y que no será un contribuidor relevante a corto plazo.

Turno de preguntas: compases difíciles en 2026 y la pregunta que nadie quiso responder del todo

El analista de Citigroup Jason Bazinet preguntó directamente si la mención a los objetivos de largo plazo en la carta a accionistas era una forma velada de admitir que el crecimiento de reservas en 2026 quedaría por debajo del 20% comprometido en el Investor Day de 2023. Chopra declinó dar una cifra concreta: afirmó que sería prematuro y que la compañía necesita primero cerrar 2025. Reconoció la existencia tanto de vientos a favor —impulso de la plataforma y nuevas tecnologías— como de vientos en contra: bases de comparación muy exigentes y posibles fricciones derivadas de las nuevas políticas de seguridad, como la estimación de edad mediante inteligencia artificial facial.

Otros analistas indagaron sobre la concentración de géneros y la capacidad del motor de recomendaciones para sostener la diversidad de contenidos. Baszucki defendió que el sistema de Discovery está diseñado para optimizar el valor a largo plazo del ecosistema, no las métricas de corto plazo, y que la plataforma ya comparte públicamente con los creadores las señales que utiliza para el algoritmo. Ante la pregunta sobre si Roblox consideraría usar publicidad pagada para amortiguar las caídas de crecimiento, el CEO admitió que la compañía ya realiza adquisición de usuarios pagada, aunque de forma modesta, y que está explorando modelos conjuntos con creadores para ampliar ese canal.