Qué dijo la dirección de RBC Bearings Incorporated en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por aeroespacial y defensa

RBC Bearings reportó ventas netas de 394 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal 2025, un incremento del 5,5% respecto al año anterior. El segmento de Aeroespacial y Defensa lideró el resultado con un crecimiento del 10,7% interanual —14,6% en la parte comercial y 3% en defensa—, mientras que el segmento industrial regresó a territorio positivo con un avance del 2,7%. El margen bruto se situó en el 44,3% de las ventas, 205 puntos básicos por encima del año previo, gracias a una mayor absorción de capacidad en aeroespacial, las sinergias acumuladas con la integración de Dodge y proyectos de mejora continua planta por planta. El ingreso neto ajustado creció un 34,7% hasta 73 millones de dólares, con un BPA ajustado de 2,34 dólares frente a 1,85 dólares del año anterior. La compañía aprovechó el flujo de caja libre —74 millones de dólares— para amortizar 100 millones de deuda en el trimestre, llevando el apalancamiento neto a 1,8 veces el EBITDA.

En industrial, la contracción del negocio OEM se concentró en petróleo y gas, donde el director ejecutivo Michael Hartnett describió la situación como una corrección de inventarios por parte de clientes que habían sobrecomprado. Excluyendo ese segmento, el negocio industrial habría crecido un 4,4%. El canal de distribución y posventa avanzó un 8%, con segmentos como minería, metales, alimentos y bebidas creciendo en doble dígito.

Lo que viene: aeroespacial como motor principal y apertura a fusiones

De cara al cuarto trimestre fiscal, la compañía espera ingresos de entre 434 y 444 millones de dólares —crecimiento del 4,9% al 7,3% interanual— con márgenes brutos proyectados entre el 44% y el 44,5%. Para el conjunto del año fiscal, la dirección espera que Aeroespacial y Defensa mantenga un crecimiento en la mitad de los dos dígitos, mientras que industrial terminará el año aproximadamente plano pero con una segunda mitad más sólida. Hartnett anticipó que en el ejercicio fiscal 2026 los tres segmentos podrían crecer simultáneamente por primera vez, aunque señaló que es prematuro ofrecer una guía concreta. La cancelación del dividendo preferente libera aproximadamente 23 millones de dólares anuales en efectivo, que la empresa destinará a acelerar la reducción de deuda y, en su momento, a adquisiciones. Con el apalancamiento ya en 1,8 veces, Hartnett confirmó que la compañía evalúa candidatos de manera activa pero exige calidad de gestión comparable a la de Dodge, que fue su última gran adquisición.

Turno de preguntas: aranceles, México y el ciclo de la defensa

Los analistas centraron buena parte del debate en el riesgo arancelario. Hartnett fue explícito sobre la exposición de la compañía a México: RBC opera tres plantas en ese país donde los materiales llegan desde Estados Unidos, el valor añadido local es reducido y los productos se reexportan; cualquier arancel, dijo, sería absorbido en la estructura de costos y repercutido vía precio. Además, los contratos comerciales firmados desde la pandemia incluyen cláusulas de renegociación ante cambios regulatorios imprevistos. En cuanto a China, Hartnett descartó un impacto significativo con aranceles del 10% y llegó a declarar que desearía aranceles más altos, argumentando que la compañía fabrica principalmente en Estados Unidos y vende el 90% de su producción en ese mercado. En defensa, destacó un crecimiento del espacio del orden del 40% interanual y señaló misiles y municiones guiadas como las subcategorías más dinámicas. Ante la pregunta sobre si el 15% de crecimiento en aeroespacial comercial podría ser un suelo para el próximo año —dado que Boeing apenas ha retomado producción—, Hartnett respondió que ese porcentaje «debería ser el suelo, o incluso mayor», y recordó que los contratos con Boeing y Airbus se renuevan en enero de 2026 con precios que reflejarán un índice de precios al productor entre un 30% y un 35% superior al del ciclo anterior.