Qué dijo la dirección de Ribbon Communications Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre por debajo de lo esperado, con reservas récord

Ribbon Communications cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 227 millones de dólares, un descenso del 10% respecto al mismo periodo del año anterior y aproximadamente 13 millones por debajo del punto medio de su propia guía. Para el conjunto del año, los ingresos alcanzaron 845 millones de dólares, un incremento del 1% interanual. La dirección atribuyó el desfase trimestral a dos causas principales: retrasos en la ejecución de proyectos que ya estaban en cartera —en parte ligados a la reestructuración interna de uno de sus principales clientes en EE. UU.— y restricciones presupuestarias de fin de año en varios clientes, incluido un proyecto de redes ópticas IP pendiente de la liberación de fondos federales del programa BEAD. A pesar de ello, las reservas de pedidos en el segmento Cloud y Edge alcanzaron un máximo histórico, con una ratio de reservas sobre ingresos de 1,5 veces. El EBITDA ajustado del trimestre fue de 40 millones de dólares, 2 millones por debajo del rango de guía, compensado parcialmente por un menor gasto en retribución variable. Un beneficio fiscal diferido de aproximadamente 90 millones de dólares, relacionado con las inversiones en ECI, distorsionó al alza el beneficio neto no GAAP, que ascendió a 106 millones en el trimestre.

Perspectivas para 2026: crecimiento moderado con sesgo hacia la segunda mitad

Para el ejercicio 2026, la compañía espera ingresos de entre 840 y 875 millones de dólares, lo que implica un crecimiento de aproximadamente el 1% en el punto medio. La dirección anticipó un comienzo de año lento —con una guía para el primer trimestre de entre 160 y 170 millones de ingresos y un EBITDA ajustado de entre -3 y +1 millones— y proyectó una aceleración progresiva a lo largo del año. El segmento Cloud y Edge esperaría un crecimiento del 6% en producto y servicios profesionales; el segmento IP Optical, del 5%, aunque con una caída de unos 10 millones en ingresos de mantenimiento por la expiración de un contrato con un cliente europeo. El margen bruto consolidado se espera que mejore entre 50 y 100 puntos básicos, y el EBITDA ajustado anual se proyecta entre 105 y 120 millones, aproximadamente un 6% más que en 2025. Para reducir costes ante la incertidumbre macro, la empresa completó una reestructuración que eliminó cerca de 85 puestos de trabajo y recortará gastos anuales en más de 10 millones de dólares. Entre los factores de incertidumbre citados expresamente figuran la integración de Frontier por parte de Verizon, la sostenibilidad del gasto de capital de los operadores indios —cuya intensidad impulsó un crecimiento del 60% en ingresos de Ribbon en los últimos tres años— y los tiempos de ejecución del gasto federal estadounidense y de los programas de subsidios como BEAD.

Turno de preguntas: Verizon, India y el programa BEAD, en el centro del debate

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la concentración en Verizon: la compañía reconoció que las reservas de 50 millones en nuevos pedidos de modernización de voz en el cuarto trimestre corresponden íntegramente a clientes distintos de Verizon —más de una docena—, pero admitió que la incertidumbre sobre cómo integrará Verizon la red de Frontier está detrás de la postura conservadora de la guía. Según la dirección, el programa actual cubre aproximadamente un tercio de la red de Verizon y se ha completado alrededor del 35% del trabajo. El segundo foco fue India, donde los ingresos crecieron más del 40% en 2025 y superaron los 100 millones de dólares, pero la dirección advirtió de que en el primer trimestre de 2026 serán inferiores a los picos recientes, ya que los operadores indios están en pleno cierre de su ejercicio fiscal en marzo y aún no han finalizado sus presupuestos. El tercer tema fue el programa BEAD de financiación federal para banda ancha rural: varios proyectos de redes ópticas IP quedaron sin reconocer ingresos en el cuarto trimestre por la falta de liberación de fondos. La dirección expresó frustración por el retraso, pero mantuvo que la oportunidad sigue siendo significativa y que espera que se materialice en la segunda mitad de 2026. En cuanto a la plataforma de inteligencia artificial Acumen AI Ops, la dirección reconoció que los clientes quieren ver resultados concretos en operación antes de comprometerse, y que los ingresos derivados serán modestos hasta la segunda mitad del año.