Qué dijo la dirección de Ferrari N.V. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido con la mirada puesta en el Ferrari Luce

Ferrari cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos cercanos a los 1.850 millones de euros, un EBITDA que superó los 720 millones y un flujo de caja industrial libre por encima de los 650 millones. El crecimiento de los ingresos fue del 6% en moneda constante, aunque se redujo al 3% una vez incorporado el impacto negativo del dólar estadounidense y el yen japonés. La dirección atribuyó el buen desempeño a un mix de producto especialmente rico, con las familias SF90 XX y Dodici Cilindri como principales motores, y a una elevada tasa de personalización que representó cerca del 20% de los ingresos de coches y recambios. El margen EBITDA se situó en el 39,1% y el EBIT en el 29,7%, a pesar del viento en contra cambiario.

El conflicto en Oriente Medio obligó a la compañía a reorientar entregas hacia otras regiones en las primeras semanas del trimestre y a buscar rutas logísticas alternativas, incluido el transporte aéreo. La dirección subrayó que las entregas en la zona se mantuvieron planas respecto al año anterior y que el libro de pedidos en esa región sigue creciendo sin cancelaciones anómalas. Como efecto secundario de esa reorientación, la rentabilidad quedará distribuida de forma algo más equilibrada entre el primer y el segundo semestre del año, aunque la empresa confirma su guía anual sin cambios.

Perspectivas: Luce, cartera de pedidos y aranceles

El libro de pedidos se ha extendido aún más y apunta ahora hacia finales de 2027, frente al horizonte ya señalado en la presentación de resultados anuales. La compañía espera que modelos como el 296 Speciale y el F80 ganen peso en las entregas a lo largo del año. El gran acontecimiento del calendario inmediato es la presentación mundial del Ferrari Luce, el primer modelo eléctrico de la marca, fijada para el 25 y 26 de mayo en Roma. Vigna describió más de 60 patentes registradas para el vehículo e indicó que el evento ya está sobrevendido, con solicitudes de participación que superan la capacidad disponible. La toma de pedidos comenzará tras el lanzamiento oficial.

Sobre los aranceles estadounidenses, la dirección no ofreció cifras concretas pero afirmó estar preparada para actuar en cuanto se conozcan las condiciones definitivas, del mismo modo que lo hizo cuando se introdujeron los aranceles del 10% al 25% en 2025. El impacto cambiario total estimado para el año se mantiene en torno a los 200 millones de euros, según confirmó el CFO Antonio Picca Piccon.

Turno de preguntas: estacionalidad, electrificación y Purosangue

Los analistas presionaron sobre la distribución de resultados entre semestres. La dirección reconoció que el primer semestre saldrá algo mejor de lo inicialmente previsto, como consecuencia directa de haber adelantado entregas a mercados distintos del Oriente Medio. Sin embargo, Picca Piccon precisó que el precio medio de venta en el segundo semestre será muy similar al del primero, lo que evitó interpretaciones sobre un deterioro estructural del mix. Varios analistas intentaron obtener más detalles sobre el reparto trimestral de unidades, pero la dirección declinó profundizar.

Sobre electrificación, un analista preguntó si la posible vuelta de la Fórmula 1 a motores V8 con menor componente eléctrico cambiaba la estrategia de Ferrari en coches de calle. Vigna respondió que la compañía ya conocía ese debate desde hace tiempo y que no modifica su apuesta por las tres líneas de propulsión. En cuanto al Purosangue Handling Speciale, presentado días antes de la llamada, Vigna lo enmarcó como respuesta a peticiones de clientes que buscaban una versión más deportiva, sin dar señales explícitas sobre una extensión formal del ciclo de vida del modelo.