Qué dijo la dirección de Ryder System, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre por encima de lo previsto

Ryder System abrió 2026 con un beneficio por acción comparable de 2,54 dólares, un 3% más que en el mismo período del año anterior, y con un retorno sobre el capital propio del 17%. La dirección atribuyó la mejora principalmente a ventas de vehículos usados más sólidas de lo esperado: por primera vez desde el tercer trimestre de 2022, esos resultados superaron los del año anterior. El flujo de caja libre aumentó a 273 millones de dólares frente a los 259 millones del año previo, gracias a menores gastos de capital. La división de Cadena de Suministro registró ventas récord por segundo período consecutivo, aunque sus márgenes cayeron un 17% respecto al año anterior debido a resultados más débiles en automoción y a comparaciones exigentes con un primer trimestre de 2025 excepcionalmente fuerte.

El segmento de Gestión de Flotas mejoró sus ganancias antes de impuestos pese a que la demanda de alquiler siguió por debajo del año anterior. La utilización de la flota de alquiler fue del 68%, con una flota promedio un 13% más pequeña. En vehículos usados, el precio de los tractores subió un 6% interanual, mientras que el precio de los camiones bajó un 5%. El segmento de Transporte Dedicado registró una caída del 5% en ingresos operativos, reflejo del prolongado enfriamiento del mercado de carga.

Perspectivas para el resto de 2026

Tras los resultados del primer trimestre, la compañía elevó su previsión de BPA comparable para todo el año a un rango de 14,05 a 14,80 dólares, frente a los 12,92 dólares de 2025. La guía para el segundo trimestre se sitúa entre 3,50 y 3,75 dólares por acción. La dirección espera que el crecimiento de las ganancias en 2026 provenga principalmente de los 70 millones de dólares en beneficios incrementales de su programa estratégico plurianual —que al cierre de 2025 ya había acumulado 100 millones de los 170 millones previstos—, y no de una recuperación cíclica del mercado. La compañía estima que las condiciones de mejora del ciclo aportarán aproximadamente 10 millones de dólares adicionales en 2026, sobre todo por mejores ventas de vehículos usados. La previsión de flujo de caja libre se mantiene sin cambios en un rango de 700 a 800 millones de dólares. Ryder espera que el precio de los equipos nuevos suba entre un 10% y un 15% más adelante en el año, lo que daría soporte a los precios de los vehículos usados, aunque ese escenario no está incorporado en la guía actual.

Lo que preocupó a los analistas

El turno de preguntas se centró en tres ejes. Primero, varios analistas cuestionaron por qué la compañía no incorpora más del potencial de 250 millones de dólares en beneficios de ciclo alcista a su guía: la dirección explicó que el alquiler —que representa la mayor parte de ese potencial— no mostró señales de ruptura suficientes para justificar una estimación más ambiciosa. Segundo, hubo interés en si la regulación migratoria podría presionar la oferta de vehículos usados al expulsar transportistas del mercado; Diez respondió que Ryder está bien posicionado porque el 60% de su inventario de usados son camiones de distribución, no tractores de larga distancia, el segmento más expuesto. Tercero, los analistas indagaron sobre la posible precompra de equipos ante el aumento de precios en 2027: la dirección confirmó que no hay una actividad significativa de precompra contemplada en su guía, aunque admitió que algunos clientes ya están actuando de forma anticipada.