Qué dijo la dirección de Quantum Computing, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de ingresos modestos y balance reforzado

Quantum Computing, Inc. (QUBT) cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de aproximadamente 384.000 dólares, frente a los 101.000 dólares del mismo período del año anterior. El crecimiento se atribuye a un mayor número de contratos de servicios de I+D, pedidos de hardware personalizado y el inicio del reconocimiento de ingresos por acceso en la nube al sistema de optimización cuántica Dirac 3. El margen bruto subió al 33% desde el 9% del año anterior, aunque la dirección advirtió que, dado el número reducido de contratos activos, este indicador será variable de un período a otro. El resultado neto del trimestre fue positivo en 2,4 millones de dólares, impulsado principalmente por una ganancia de 9,2 millones por la valoración a precios de mercado de un pasivo derivado y por ingresos por intereses de 3,5 millones; sin ese efecto contable, la compañía sigue operando con pérdidas.

El hecho más relevante del período fue la captación de capital: la compañía cerró una ronda de 500 millones de dólares en septiembre y, tras el cierre del trimestre, otra de 750 millones en octubre, para un total acumulado en 2025 superior a 1.500 millones. Al 30 de septiembre, el balance reflejaba activos totales de 898 millones de dólares y fondos propios de 878 millones, frente a los 154 millones de activos totales con los que arrancó el año. El número de acciones en circulación al cierre de la ronda de octubre era de 224 millones.

Lo que viene: fabricación, Fab 2 y expansión comercial

La dirección centró su discurso en la hoja de ruta de fabricación. La Fab 1, instalada en Tempe, Arizona, ya está plenamente operativa y atiende más de diez pedidos de servicios de fundición en niobato de litio de película delgada (TFLN, por sus siglas en inglés). La compañía espera añadir equipos de medición de alta velocidad con un desembolso adicional de alrededor de 2 millones de dólares. Paralelamente, la compañía espera comenzar a desarrollar la Fab 2 en los próximos tres años, con el objetivo de producir desde cientos hasta cientos de millones de chips al año para uso propio y para terceros. La dirección también mencionó que evalúa activamente oportunidades de adquisición, con dos criterios: incorporar clientes, ingresos y líneas de producto, y cubrir vacíos en su propia hoja de ruta tecnológica.

En el plano comercial, la compañía completó durante el trimestre una venta de soluciones de seguridad cuántica a un gran banco estadounidense —no identificado— y reportó ingresos continuos del proyecto LiDAR de la NASA. La dirección señaló además conversaciones en curso con proveedores de telecomunicaciones, empresas aeroespaciales y socios para miniaturizar sus sistemas de comunicación cuántica en chips fotónicos integrados.

Turno de preguntas: dilución, QPU y mercado de seguridad

Los analistas exploraron varias aristas de incertidumbre. Sobre la dilución accionarial, el CFO Chris Roberts indicó que la compañía no prevé nuevas rondas de financiación en el corto plazo y que el recuento de acciones para modelar en el cuarto trimestre debería ser de 224 millones, aunque admitió que proyectar el dato para finales de 2026 dependerá de las condiciones de mercado y del ejercicio de opciones y warrants. Sobre el estado del procesador cuántico (QPU), Yuping Huang reconoció que la máquina basada en compuertas lógicas —considerada de mayor potencia— está todavía en fase inicial de desarrollo de hardware, ya que requiere chips TFLN de alta calidad que solo están disponibles desde la apertura de Fab 1. El analista de Rosenblatt preguntó si los avances recientes en el algoritmo de Shor para romper cifrado RSA están impulsando la demanda de soluciones de seguridad cuántica; Huang respondió afirmativamente y subrayó que la compañía diseñó su tecnología para ser compatible con la infraestructura de fibra óptica existente. En cuanto a la presencia internacional, la dirección mencionó ventas en Europa, un distribuidor en Corea del Sur y usuarios del Dirac 3 en Singapur, aunque no aportó cifras.