Qué dijo la dirección de Restaurant Brands International Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con Burger King como protagonista

Restaurant Brands International cerró el segundo trimestre de 2026 con un crecimiento de ventas en restaurantes comparables del 3,8%, un avance neto de unidades del 2,9% y un incremento del beneficio operativo ajustado orgánico del 6,7%. El resultado por acción ajustado creció un 12,9% hasta 1,07 dólares. La compañía devolvió 435 millones de dólares a sus accionistas mediante dividendos y recompras de acciones, y redujo su ratio de apalancamiento neto hasta 4,1 veces, tras recibir en mayo una mejora de calificación de S&P a BB+. En el acumulado del año, el crecimiento de ventas comparables alcanza el 3,5% y el del beneficio operativo ajustado orgánico el 8,5%, ambos por encima del objetivo a largo plazo de la empresa.

Burger King en Estados Unidos fue el motor del trimestre con un crecimiento de ventas comparables del 8,5%, superando a la industria de hamburguesas en más de nueve puntos porcentuales. La dirección atribuyó este resultado a años de mejoras acumuladas en operaciones, imagen de restaurantes y menú, así como a la alineación con los franquiciados. Tim Hortons Canadá, en cambio, registró ventas comparables prácticamente planas (+0,1%), lastradas por un calendario de marketing que no logró igualar los lanzamientos del año anterior. Popeyes en Estados Unidos siguió en terreno negativo con una caída del 5,2% en ventas comparables, aunque la dirección señaló una mejora progresiva. Firehouse Subs creció un 7,5% en ventas totales del sistema, impulsado por la expansión de unidades.

Ángulo relevante para mercados hispanos

El negocio internacional, que representa aproximadamente el 29% del beneficio operativo, fue especialmente destacado en mercados de relevancia para lectores hispanos. Brasil, España y Argentina fueron citados como mercados con buen desempeño. Popeyes Brasil registró un aumento de transacciones por restaurante superior al 60% en lo que va de año, mientras que Burger King España se apoyó en innovaciones locales como la nueva hamburguesa Wild Ranch. En Brasil, Burger King y Popeyes mostraron mejoras en economía unitaria. La empresa reconoció además un impacto negativo de divisas para el segundo semestre: la compañía espera un lastre de aproximadamente 10 millones de dólares en beneficio operativo y de entre 0,02 y 0,03 dólares por acción ajustada, como consecuencia de la apreciación reciente del dólar frente a monedas de mercados emergentes.

Lo que viene: unidades, refranchising y divisas

La compañía reiteró su objetivo de alcanzar un crecimiento neto de unidades del 5% para 2028 y espera que ese ritmo se acelere en el segundo semestre de 2026. En Burger King Estados Unidos, el proceso de refranchising de los restaurantes heredados de Carrols avanzó más lento de lo previsto en el primer semestre, aunque la dirección indicó que el número de potenciales compradores en el proceso se ha más que duplicado desde el Investor Day. La previsión es completar cientos de transferencias en 2026 y el resto en 2027. La inflación en el precio de la carne sigue presionando los márgenes de los franquiciados, aunque los mercados de futuros apuntan a cierto alivio, principalmente a partir de 2027. La guía para el conjunto del año se mantuvo sin cambios en todos sus parámetros, incluido un crecimiento del beneficio operativo orgánico ajustado del 8%.

Turno de preguntas: presión sobre Tim Hortons y dudas sobre Popeyes

Los analistas concentraron buena parte del interrogatorio en Tim Hortons Canadá. Varios preguntaron si la marca puede recuperar crecimientos superiores al 2% en un entorno competitivo que se intensifica, con alusiones a una cadena del noreste de Estados Unidos que planea entrar en el mercado canadiense. La dirección restó importancia a la amenaza competitiva, señaló que el mercado canadiense de foodservice creció en torno al 3% en el trimestre —cifra comparable a la de Estados Unidos— y subrayó que la debilidad fue principalmente atribuible al propio calendario de marketing. Sobre Popeyes, una analista cuestionó si el proceso de recuperación va más lento de lo esperado; la dirección sostuvo que avanza según lo previsto y reiteró que la compañía espera volver a crecimientos positivos en el segundo semestre. En relación con la política de precios en Burger King, ante preguntas sobre si los franquiciados están subiendo tarifas por encima de lo que la cadena considera prudente, la dirección afirmó que el incremento de precios en menú ha sido moderado, en el rango bajo de un dígito, y que los franquiciados muestran alineación con esa disciplina.