Qué dijo la dirección de QuantumScape Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de expansión comercial y nuevos frentes

QuantumScape cerró el segundo trimestre de 2026 con una pérdida neta GAAP de 98,2 millones de dólares y una pérdida de EBITDA ajustado de 64,2 millones, cifra que la compañía describió como alineada con sus expectativas. El dato operativo más destacado fue el de facturación a clientes: 10,8 millones de dólares en el trimestre, lo que eleva el acumulado de 2026 a 21,8 millones, superando ya la facturación total de todo el ejercicio 2025 (19,5 millones). La compañía anunció una asociación multianual con Honda para el desarrollo de baterías de estado sólido, y actualizó su acuerdo de colaboración con Volkswagen y PowerCo, aunque con una reducción en los pagos máximos pactados, de 131 millones a aproximadamente 75 millones de dólares. La dirección subrayó que el impacto neto en caja se espera neutral, dado que los gastos asociados al proyecto también se reducen. La liquidez al cierre del trimestre era de 859 millones de dólares.

La compañía reorganizó su estructura comercial en tres divisiones: QS EV para vehículos eléctricos, QS DC para centros de datos de inteligencia artificial, y QS AS para aplicaciones aeroespaciales y de defensa. En este último segmento, la empresa confirmó que ha enviado celdas a un importante contratista de defensa estadounidense. La línea de producción automatizada Eagle, instalada en San José en febrero, está aumentando su producción y la dirección se fijó como objetivo duplicar el volumen de celdas en la segunda mitad del año.

Perspectivas: datos, defensa y el calendario con Volkswagen

La compañía reiteró su guía de pérdida de EBITDA ajustado para el año completo de entre 250 y 275 millones de dólares, y redujo la previsión de gasto de capital a un rango de 27 a 37 millones, frente a una estimación anterior más elevada. La dirección atribuyó esta rebaja a la disciplina de capital y a ahorros en proyectos concretos. En cuanto a Volkswagen, la empresa mantiene el objetivo de inicio de producción en 2029 sin cambios anunciados. El pago prepagado de 130 millones de dólares de PowerCo, condicionado a hitos técnicos y al acuerdo sobre el formato de celda, permanece vigente y sin modificaciones según el director financiero Kevin Hettrich. Para el segmento de centros de datos, la dirección señaló que la transición del sector hacia arquitecturas de 800 voltios y bastidores de megavatio se espera hacia finales de 2028, lo que establece un horizonte implícito para los primeros envíos comerciales en ese vertical.

Turno de preguntas: PowerCo, centros de datos y el ritmo de la Eagle

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en el acuerdo revisado con Volkswagen PowerCo. Gabriel Gonzalez (UBS) cuestionó si el desplazamiento hacia hitos de desarrollo tecnológico, alejándose de entregas y validaciones de celdas, reflejaba un cambio en las expectativas de plazos. El consejero delegado Siva Sivaram respondió que la revisión anual del acuerdo es práctica habitual y que los objetivos de fondo no han cambiado. John Sager (Evercore) presionó sobre si el calendario de 2029 con PowerCo seguía en pie; Sivaram lo confirmó sin matices. Ethan McKelly (TD Cowen) preguntó por el estado de los rendimientos y los tiempos de ciclo en la Eagle, sin obtener cifras concretas: la dirección se limitó a indicar que los indicadores clave de productividad alcanzan sus objetivos y que las tasas de funcionamiento superan el 90%. Sobre el desglose de la facturación por cliente, la dirección se negó a desagregar la contribución de PowerCo al total trimestral. La analista de HSBC indagó sobre si el segmento de centros de datos podría alcanzar volúmenes comerciales antes que el de automoción, dado el dinamismo de la demanda; Sivaram reconoció la oportunidad pero no ofreció plazos precisos.