Qué dijo la dirección de QuantumScape Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de hitos operativos y la primera facturación a clientes

QuantumScape cerró el tercer trimestre de 2025 con lo que la dirección calificó como un momento histórico para la compañía: la primera facturación a clientes, por un total de 12,8 millones de dólares. El evento más visible del período fue la presentación, el 8 de septiembre en la feria IAA Mobility de Múnich, de la motocicleta Ducati V21L, desarrollada junto a Ducati, Audi y VW PowerCo, y equipada con las baterías de estado sólido QSC5 de la compañía. Según la dirección, se trata del primer vehículo del mundo que incorpora en funcionamiento esta tecnología. En paralelo, la empresa completó el envío de muestras QSC5 B1 basadas en su proceso COBRA, otro de sus objetivos anuales declarados. La pérdida neta GAAP en el trimestre fue de 105,8 millones de dólares, mientras que la pérdida de EBITDA ajustado ascendió a 61,4 millones, en línea con las previsiones. La compañía revisó a mejor su guía de EBITDA ajustado para el año completo, situándola entre 245 y 260 millones de dólares de pérdida.

Lo que viene: una década en construcción y un ecosistema en expansión

La dirección describió cuatro líneas de trabajo simultáneas: el programa Ducati, la relación con VW PowerCo orientada a un automóvil de producción en serie antes de que termine la década, el avance con otros clientes —entre ellos un nuevo fabricante de automóviles que figura entre los diez mayores del mundo— y la consolidación del ecosistema de socios. En ese frente, QuantumScape anunció un acuerdo con Corning para el desarrollo conjunto de capacidades de fabricación del separador cerámico mediante el proceso COBRA, y confirmó el paso a una segunda fase en su colaboración con Murata Manufacturing. La compañía espera que ambos socios —fabricantes especializados en cerámica de alta precisión— asuman la inversión de capital necesaria para escalar la producción, mientras QuantumScape conserva su rol centrado en la propiedad intelectual y la innovación. El CFO señaló que la liquidez al cierre del trimestre asciende a 1.000 millones de dólares, y que la compañía estima que su efectivo alcanza para llegar a finales de esta década, doce meses más de lo que proyectaba anteriormente. De cara al futuro, la empresa dejará de informar sobre el horizonte de liquidez y comenzará a reportar la métrica de facturación a clientes.

Preguntas de analistas: contabilidad, plazos con VW y el perfil de los nuevos clientes

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la contabilidad de los ingresos de VW PowerCo: dado que Volkswagen es accionista de QuantumScape, el cobro genera simultáneamente un pasivo de importe equivalente bajo las normas US GAAP, aunque la compañía subrayó que no existe obligación de devolución y que, una vez extinguido ese pasivo, el valor se acredita directamente al patrimonio neto. Segundo, los plazos con Volkswagen: un analista de William Blair señaló que el horizonte de «antes de que acabe la década» para un vehículo de serie parece prolongado, y preguntó si hay margen para acelerarlo. Sivaram respondió que la priorización corresponde al cliente y que QuantumScape trabaja para que VW pueda avanzar lo más rápido posible, sin concretar compromisos adicionales. Tercero, la identidad de los nuevos clientes: los analistas preguntaron por el estado del acuerdo de desarrollo conjunto anunciado el trimestre anterior y por el nuevo OEM en activa negociación. La dirección no reveló nombres ni plazos, y remitió a los propios fabricantes para cualquier anuncio formal.