Qué dijo la dirección de Qiagen N.V. en la llamada del Q4 2025

Trimestre sólido y año en el extremo alto de las previsiones

QIAGEN cerró el cuarto trimestre de 2025 con ventas netas de 540 millones de dólares, un crecimiento del 1% a tipos de cambio constantes (CER), por encima de la previsión interna de crecimiento plano. El beneficio por acción ajustado diluido fue de 0,62 dólares CER, también superior a la guía de aproximadamente 0,60 dólares. Para el conjunto del año, las ventas alcanzaron 2.090 millones de dólares, un 5% CER, en el extremo superior del rango previsto. El margen de beneficio operativo ajustado mejoró 80 puntos básicos hasta el 29,5%, pese a absorber aproximadamente 120 puntos básicos de viento en contra combinado por aranceles y movimientos de divisas. El flujo de caja libre fue de 453 millones de dólares. Los llamados pilares de crecimiento —Sample Technologies, QuantiFERON, QIAstat, QIAcuity y QIAGEN Digital Insights— sumaron ventas combinadas de 1.490 millones de dólares CER con un avance del 8%, lo que la compañía considera coherente con su objetivo de al menos 2.000 millones en ventas combinadas para 2028.

Entre los datos geográficos relevantes para mercados hispanohablantes, la dirección señaló que España fue uno de los países con mejor desempeño en Europa en el trimestre. Además, se mencionó expresamente que contratos de suministro en Brasil y Oriente Medio habían impulsado el crecimiento de QuantiFERON en el primer trimestre de 2025, creando una base de comparación exigente para el arranque de 2026.

Perspectivas 2026: aceleración prevista en la segunda mitad del año

La compañía espera un crecimiento de ventas de al menos el 5% CER en el conjunto de 2026 y un BPA ajustado de al menos 2,50 dólares CER. Para el primer trimestre, la previsión es de crecimiento de al menos el 1% CER, reflejo de tres factores temporales: el impacto de la discontinuación de NeuMoDx y Dialunox (aproximadamente 10 millones de dólares o 2 puntos porcentuales), la cautela persistente en el gasto de clientes de ciencias de la vida (otros 10 millones estimados) y una base de comparación elevada en QuantiFERON por los contratos de Oriente Medio y Latinoamérica del primer trimestre de 2025. La dirección anticipa una aceleración en la segunda mitad del año, impulsada principalmente por el lanzamiento de tres nuevos instrumentos de preparación de muestras (QIAsprint Connect, QIAmini y la versión actualizada de QIAsymphony Connect), la ampliación de menú de QIAstat con el panel de identificación de bacteriemia, y una mejora gradual del entorno de financiación académica y gubernamental en Estados Unidos. En cuanto a China, la compañía estima que el país representará entre una contracción leve y un resultado plano; su exposición es de aproximadamente el 4% de las ventas totales.

Preguntas de los analistas: adquisición, sucesión y márgenes

El turno de preguntas estuvo marcado por tres asuntos. Primero, los rumores de que QIAGEN podría ser objetivo de una operación corporativa: Thierry Bernard reconoció que el sector sigue en proceso de consolidación, afirmó que la compañía está abierta a conversaciones que generen valor para los accionistas y declinó comentar rumores concretos. Segundo, la búsqueda de sucesor para el cargo de consejero delegado: Bernard confirmó que el proceso —interno y externo— avanza bien, pero subrayó que la prioridad es encontrar a la mejor persona, sin dar plazos. Tercero, la evolución de márgenes: Roland Sackers explicó que la mejora orgánica del margen bruto sería de aproximadamente 160 puntos básicos en 2026, compensada casi en su totalidad por el efecto dilutivo de la adquisición de Parse (~100 puntos básicos), aranceles y divisas, de modo que el margen operativo ajustado se mantendría en torno al 29,5%. No obstante, la dirección indicó que espera superar el objetivo del 31% para 2028 y anunció que revisará ese umbral antes de comunicar una cifra actualizada. Un analista también cuestionó por qué la guía de BPA de 2,50 dólares parecía conservadora según sus cálculos; Sackers señaló que el modelo omitía el impacto de entre 40 y 45 millones de dólares en mayores gastos netos de intereses, derivados de la adquisición de Parse y de la recompra de acciones de 500 millones de dólares ejecutada en enero de 2026.