Qué dijo la dirección de QCR Holdings, Inc. en la llamada del Q4 2025

Resultados récord y margen en expansión

QCR Holdings cerró 2025 con su trimestre más fuerte del año y resultados anuales récord en todos los indicadores clave. La utilidad neta ajustada del cuarto trimestre fue de 37 millones de dólares, equivalente a 2,21 dólares por acción diluida, mientras que el acumulado anual alcanzó 130 millones de dólares, o 7,64 dólares por acción. El ingreso neto por intereses creció 22% en términos anualizados durante el trimestre y 10% en el año, impulsado por la expansión del margen de interés neto —que subió 6 puntos básicos frente al tercer trimestre— y por el crecimiento de los activos productivos. La compañía atribuye la expansión del margen a la rápida repreciación de sus pasivos: desde que la Reserva Federal comenzó a recortar tasas, el costo de los depósitos cayó 56 puntos básicos frente a solo 32 puntos básicos de caída en el rendimiento de los préstamos. Los ingresos de mercados de capitales, ligados principalmente al negocio de crédito fiscal para vivienda asequible (LIHTC), totalizaron 65 millones de dólares en el año, superando el límite superior de la guía de 50 a 60 millones. La calidad crediticia mejoró: los préstamos criticados disminuyeron 12% en el año y se ubican en el nivel más bajo desde junio de 2022; la ratio de activos no productivos sobre activos totales se mantuvo en 0,45%, aproximadamente la mitad del promedio histórico de 20 años.

Perspectivas: crecimiento de préstamos, margen y gestión del umbral de 10.000 millones

La dirección espera que el margen de interés neto continúe expandiéndose entre 3 y 7 puntos básicos adicionales en el primer trimestre de 2026, suponiendo que la Reserva Federal no realice nuevos recortes. Para cada recorte de 25 puntos básicos en la tasa de fondos federales, la compañía estima una acreción de 1 a 2 puntos básicos en el margen. En cuanto al crecimiento de la cartera de préstamos, la compañía espera una expansión bruta anualizada de 8% a 10% en el primer trimestre, con una aceleración a 10%-15% para el resto del año. Con respecto al negocio LIHTC, la dirección elevó el límite superior de su guía de ingresos de mercados de capitales a un rango de 55 a 70 millones de dólares para los próximos cuatro trimestres. También anunció la venta de 285 millones de dólares en préstamos de construcción LIHTC a un tercero al valor par, con el objeto de liberar capital, reducir activos ponderados por riesgo y financiar la amortización de deuda cara del FHLB. La compañía anticipa una securitización de préstamos permanentes LIHTC con Freddie Mac de entre 300 y 350 millones de dólares antes del 30 de junio. Asimismo, la dirección confirmó que espera mantenerse por debajo del umbral de 10.000 millones de dólares en activos al cierre de 2026, cruzarlo en 2027 y absorber el impacto regulatorio asociado —incluyendo el efecto Durbin sobre ingresos de intercambio— a partir de julio de 2028, con impacto limitado dado que lleva años incorporando esos costos a su base de gastos.

Turno de preguntas: estacionalidad LIHTC, depósitos y competencia

Los analistas centraron sus preguntas en la estacionalidad del negocio LIHTC, la dinámica de depósitos y la gestión del tamaño del balance. El director general, Todd Gipple, advirtió que el primer trimestre es históricamente el más lento del año para los ingresos de mercados de capitales —con una media de 11 millones de dólares en los últimos cinco años— y pidió no extrapolar el ritmo del segundo semestre de 2025. Sobre los depósitos, reconoció que los depósitos sin costo (non-interest bearing) representan apenas el 13% del total, muy por debajo de niveles históricos en la zona del 20%, y que recuperar ese porcentaje llevará años de trabajo sostenido. Ante la pregunta sobre la adquisición de MidWestOne Financial Group por un competidor de Iowa, Gipple afirmó que la compañía ya tiene una lista de objetivos para captar clientes y talento de ese mercado, recordando que el propio modelo de QCRH nació de aprovechar fusiones mal ejecutadas en sus plazas originales. En cuanto a recompras de acciones, la dirección describió su enfoque como oportunista: desde el lanzamiento del programa ha recomprado 312.000 acciones a un precio medio ponderado de 78 dólares, por un total de 25 millones de dólares.