Qué dijo la dirección de QUALCOMM Incorporated en la llamada del Q3 2026

Trimestre marcado por presiones de costos y diversificación acelerada

Qualcomm cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 9.900 millones de dólares, en la parte alta de su propio rango de guía, y una utilidad por acción no-GAAP de 2,21 dólares. El segmento QCT alcanzó 8.500 millones de dólares en ingresos, con automotriz marcando un nuevo récord trimestral con 1.600 millones y un crecimiento del 61% interanual. IoT aportó 1.800 millones, un 9% más que el año anterior. Sin embargo, el semestre viene envuelto en una presión generalizada sobre los márgenes brutos: los precios de la memoria, los costos de fabricación en fundición, ensamble y prueba, y los cuellos de botella en empaque avanzado están afectando a toda la industria. La dirección reconoció que los márgenes de QCT quedarán ligeramente por debajo de su rango histórico en el corto plazo, pero anunció aumentos de precios de doble dígito en toda la cartera para compensar el alza de insumos.

El otro hecho relevante del trimestre fue la aceleración de la salida de Apple como cliente. La compañía reveló que su participación en el próximo lanzamiento de iPhone será "materialmente inferior" a la estimación previa del 20%, lo que se traducirá en una caída de aproximadamente el 50% en los ingresos provenientes de productos Apple entre el trimestre de septiembre y el de diciembre. Akash Palkhiwala indicó que los ingresos totales de Apple en el año fiscal 2027 serán inferiores a los poco más de 2.000 millones de dólares previamente orientados. La dirección presentó esta salida como algo manejable dado el crecimiento proyectado en segmentos fuera de la telefonía.

Lo que viene: centros de datos, automotriz e IA agéntica

La gran apuesta estratégica es la entrada al mercado de centros de datos. Cristiano Amon detalló una hoja de ruta por fases: conectividad en el fiscal 2026, silicio personalizado y aceleradores de IA en el fiscal 2027, y CPUs de clase servidor en el fiscal 2028. Qualcomm ya tiene pedidos en firme de dos clientes hyperscaler de escala global para sus chips personalizados, ha iniciado la producción de obleas y espera comenzar a generar ingresos en el trimestre de diciembre. La compañía completó además el tape-out de su solución de cómputo de alto ancho de banda (HBC Gen 1), un hito de ingeniería que permitirá demostraciones en silicio en los próximos trimestres. En automotriz, Qualcomm elevó su perspectiva de ingresos anualizados al salir del fiscal 2026 de 6.000 a 7.000 millones de dólares, apoyada en contratos estratégicos multigeneracionales con BMW y Stellantis. La compañía espera ser el proveedor número uno de semiconductores para automóviles por ingresos. Para el fiscal 2029, la dirección proyecta ingresos no vinculados a handsets de 40.000 millones de dólares, casi el doble del objetivo previo, incluyendo 15.000 millones provenientes de centros de datos.

En el segmento de teléfonos, la dirección sostuvo que los ingresos procedentes de fabricantes chinos tocaron fondo en el tercer trimestre y espera un crecimiento secuencial de doble dígito en el cuarto. Para el cuarto trimestre, la guía de ingresos consolidados es de entre 9.700 y 10.500 millones de dólares, con una utilidad por acción no-GAAP de entre 2,05 y 2,25 dólares.

Turno de preguntas: márgenes, Apple y centros de datos bajo escrutinio

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, sobre los márgenes: Palkhiwala reconoció que el silicio personalizado para centros de datos arrastrará los márgenes brutos de QCT entre 1,5 y 2 puntos porcentuales respecto al rango histórico del 48%-50%, incluso cuando los aumentos de precios comiencen a surtir efecto. Segundo, sobre Apple: la analista Stacy Rasgon cuestionó directamente si Qualcomm estaba limitando deliberadamente el suministro a Apple para redirigirlo a otros clientes. Palkhiwala no confirmó esa lectura, atribuyó el cambio a restricciones de suministro y al resultado de negociaciones, y reiteró que el crecimiento no-handset en el fiscal 2027 reemplazará por completo los ingresos de Apple de 2026, una cifra que los analistas estimaron en torno a 7.500 millones de dólares. Tercero, sobre centros de datos: se preguntó por el riesgo regulatorio en China, y Amon respondió que las operaciones actuales no enfrentan restricciones de exportación, equiparando su situación a la de otros competidores que también proveen soluciones para ese mercado. Un analista interrogó también sobre la concentración en dos clientes; Amon reconoció que ampliar la base de clientes depende de demostrar el rendimiento de HBC en silicio, un hito que la compañía espera alcanzar en los próximos trimestres.