Qué dijo la dirección de QUALCOMM Incorporated en la llamada del Q4 2025

Trimestre sólido, con récords en automoción y guía por encima de lo esperado

Qualcomm cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos de 11.300 millones de dólares y un beneficio por acción no-GAAP de 3 dólares, ambos por encima del extremo alto de su propia guía. El segmento de semiconductores (QCT) generó 9.800 millones, un 9% más de forma secuencial, impulsado por la demanda de teléfonos Android de gama alta con Snapdragon, la división de automoción —que por primera vez superó los 1.000 millones en un solo trimestre— y el avance en IoT industrial, Wi-Fi 7 y gafas inteligentes. El negocio de licencias (QTL) aportó 1.400 millones con un margen operativo del 72%. En el conjunto del año fiscal 2025, los ingresos no-GAAP alcanzaron 44.000 millones, un 13% más que el año anterior, con automoción creciendo un 36% y el IoT un 22%.

Un efecto contable de relevancia: la reciente reforma fiscal estadounidense conocida como «One Big Beautiful Bill» obligó a registrar un cargo no recurrente de 5.700 millones de dólares por la reducción del valor de activos fiscales diferidos. Este cargo afecta al resultado GAAP pero queda excluido de las métricas no-GAAP. Como contrapartida, la compañía espera que su tasa impositiva no-GAAP se estabilice en el rango del 13% al 14% y que los pagos de caja por impuestos sean menores que en ejercicios anteriores.

Lo que viene: récord esperado para el trimestre de diciembre y entrada en centros de datos

Para el primer trimestre fiscal 2026 (octubre-diciembre), la dirección espera resultados récord: ingresos de entre 11.800 y 12.600 millones de dólares y un BPA no-GAAP de entre 3,30 y 3,50 dólares. QCT anticipa ingresos récord de entre 10.300 y 10.900 millones, con ingresos de móviles creciendo en torno a un dígito alto de un solo dígito secuencialmente, impulsados por el lanzamiento de teléfonos Android insignia con el Snapdragon 8 Elite Gen 5. En automoción, la compañía prevé que los ingresos se mantengan planos o ligeramente al alza respecto al récord del trimestre anterior. En IoT se anticipa un descenso estacional en productos de consumo, pauta habitual en este período.

En el terreno estratégico, Qualcomm anunció su entrada formal en el mercado de centros de datos con los chips de inferencia AI200 y AI250. HUMAIN, filial de inteligencia artificial de Arabia Saudita, fue presentada como el primer cliente, con un despliegue objetivo de 200 megavatios a partir de 2026. La dirección avanzó que los ingresos procedentes de centros de datos, que anteriormente se esperaban a partir del año fiscal 2028, comenzarán a ser materiales ya en el año fiscal 2027. La compañía prevé ofrecer más detalles —hoja de ruta, métricas de rendimiento y relaciones con clientes adicionales, incluido un hiperespecialista no identificado— en un evento específico durante la primera mitad de 2026.

Turno de preguntas: Samsung, Apple y la apuesta por inferencia en la nube

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la exposición a Samsung: Amon aclaró que la compañía asume un 75% de cuota como línea base en cualquier modelo Galaxy —y que la guía para el Galaxy S26 parte de esa misma hipótesis— aunque en el S25 se alcanzó el 100%. El segundo fue Apple: Qualcomm confirmó que estuvo presente en tres de los cuatro modelos del último iPhone, tal como había anticipado, y que el crecimiento de ingresos en el trimestre de diciembre sigue siendo impulsado principalmente por Android, no por Apple. Sobre la negociación de la licencia con Huawei, el responsable de licencias, Alex Rogers, confirmó que las conversaciones siguen abiertas sin novedades sustanciales.

La pregunta sobre márgenes operativos de QCT —que retrocedieron ligeramente pese al crecimiento de ingresos— fue respondida apuntando a la inversión incremental en centros de datos como causa principal. Varios analistas intentaron cuantificar el tamaño de la oportunidad en inferencia en la nube; Amon confirmó que se trata de un potencial «multimillonario en un par de años», superior a cualquiera de las líneas de negocio presentadas en el Investor Day de 2024. China fue mencionada como mercado relevante para el lanzamiento del Snapdragon 8 Elite Gen 5, con Xiaomi, Honor, Vivo y OnePlus entre los fabricantes que presentaron teléfonos insignia en el Snapdragon Summit celebrado simultáneamente en Maui y Pekín.