Qué dijo la dirección de D-Wave Quantum Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de ingresos duplicados y una caja sin precedentes

D-Wave cerró el tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 3,7 millones de dólares, el doble que en el mismo período del año anterior. La cifra incluye 1,8 millones procedentes de la actualización del sistema instalado en el Centro de Supercomputación de Jülich (Alemania), 1,4 millones en acceso por suscripción a la nube (QCaaS) y 500.000 dólares en servicios profesionales. El margen bruto no-GAAP alcanzó el 77,7%, frente al 67,2% de un año antes. La pérdida neta GAAP ascendió a 140,8 millones de dólares, pero la mayor parte —121,9 millones— corresponde a cargos no monetarios por la revalorización de warrants, efecto directo del alza bursátil de la acción. La pérdida neta ajustada fue de 18,1 millones, o 0,05 dólares por acción, mejora significativa frente a los 0,12 dólares por acción del tercer trimestre de 2024. La compañía cerró el trimestre con 836 millones de dólares en caja, tras haber captado más de 650 millones en lo que va de 2025.

En cuanto a reservas de pedidos (bookings), el tercer trimestre generó 2,4 millones de dólares, y el director financiero John Markovich señaló que los pedidos del cuarto trimestre ya superan los 12 millones gracias al contrato firmado con la alianza italiana Q-Alliance por valor de 10 millones de euros para instalar un sistema Advantage2 en Lombardía. La compañía espera que ese sistema entre en operación en algún momento de 2026, y reconocerá los ingresos de forma lineal a lo largo de cinco años.

Lo que viene: Italia, Corea, defensa y el modelo de puerta cuántica

La dirección subrayó que el contrato europeo podría servir de modelo replicable: el cliente adquiere el 50% de la capacidad del sistema durante cinco años, con opción de comprar el equipo completo —a un precio que la compañía sitúa en el rango de 20 a 40 millones de dólares— mientras el 50% restante queda disponible para otros usuarios de la nube Leap. Alan Baratz indicó que está avanzando una negociación similar en Corea del Sur con Yonsei University e Incheon Metropolitan City. En Estados Unidos, el sistema Advantage2 instalado en la sede de Davidson Technologies en Huntsville, Alabama, ya está operativo y presta servicio a clientes del Departamento de Defensa y del sector aeroespacial; el siguiente paso previsto es certificarlo para aplicaciones clasificadas, lo que lo convertiría, según Baratz, en el primer ordenador cuántico habilitado para ese uso. En el plano tecnológico, la empresa espera tener circuitos del prototipo Advantage3 listos para pruebas antes de que acabe el trimestre en curso, con el objetivo de escalar hasta 100.000 qubits. Respecto al programa de computación de puerta cuántica, la compañía ha completado la fabricación de chips de qubits de tipo fluxonium y chips de control criogénico, y está procediendo a su unión; la primera demostración de control criogénico a escala de qubits de puerta está prevista para el próximo año. Baratz situó en cinco a diez años el horizonte de un sistema de puerta cuántica corregido de errores y a escala comercial.

Las preguntas que más presionaron a la dirección

Los analistas centraron su atención en tres frentes. El primero fue el contrato italiano: Quinn Bolton (Needham) preguntó si el cliente obtendría algún descuento acumulado sobre los 10 millones de euros ya pagados si decide ejercer la opción de compra. Baratz respondió que los detalles no están cerrados, pero advirtió explícitamente que no debe asumirse que el precio de compra del sistema completo sea simplemente el doble, ya que adquirir el sistema en propiedad conlleva beneficios adicionales que justifican una prima. El segundo frente fue el gasto operativo: Craig Ellis (B. Riley) recordó que hace tres meses la empresa prometió un aumento del 15% semestral en I+D y ventas. Markovich confirmó que esa pauta sigue vigente para el resto del año, pero se negó a dar orientación sobre 2026. Baratz anticipó que la aceleración del programa de puerta cuántica y la construcción de un equipo de ventas para sistemas serán los principales destinos del gasto adicional. Por último, varios analistas exploraron la relación con el gobierno estadounidense, terreno en el que la empresa ha tardado más en abrirse paso que con gobiernos extranjeros. Baratz diferenció su posición de la de competidores: D-Wave no busca contratos de I+D financiados por el gobierno, sino contratos de uso operativo de sistemas ya comerciales.