Qué dijo la dirección de Qantas Airways Limited en la llamada del Q2 2026

Un semestre sólido impulsado por la renovación de flota

Qantas Group cerró la primera mitad del ejercicio fiscal 2026 con un beneficio subyacente antes de impuestos de 1.460 millones de dólares australianos, un 5% más que en el mismo período del año anterior, con un beneficio estatutario después de impuestos de 925 millones. El flujo de caja operativo alcanzó los 1.800 millones y las ganancias por acción crecieron un 7% hasta 0,68 dólares. La junta directiva aprobó una distribución provisional de hasta 450 millones: un dividendo base íntegramente frankeado de 300 millones —50 millones más que en el primer semestre de 2025— y una recompra de acciones en el mercado de hasta 150 millones. La deuda neta cerró en 5.600 millones, en el extremo inferior del rango objetivo para el ejercicio completo.

El negocio doméstico fue el pilar del resultado: el segmento doméstico consolidado registró un EBIT superior a 1.000 millones de dólares, con un margen del 18% y un crecimiento de capacidad del 5%. Jetstar fue la gran protagonista, con sus ganancias domésticas al alza un 38% y un margen del 22%, impulsadas por la mayor eficiencia de los A321LR y A320neo, que explicaron aproximadamente el 60% del crecimiento de EBIT de la aerolínea de bajo costo. La aviación internacional de Qantas, en cambio, vio su EBIT afectado por costes crecientes: mano de obra, ingeniería y los primeros gastos de incorporación de nuevos aviones lastraron el margen hasta el 6%. El programa de fidelización Frequent Flyer, con más de 18 millones de miembros, creció un 12% en EBIT y los puntos canjeados subieron un 17%.

Lo que viene: Sunrise y más gasto en flota

La compañía espera que el RASK consolidado del segundo semestre crezca alrededor de un 3% interanual, y que el RASK internacional aumente entre un 1% y un 3%. La dirección anticipó que los costes de incorporación de flota subirán 20 millones adicionales en la segunda mitad, y que el impacto bruto del régimen laboral «Same Job Same Pay» ascenderá a unos 95 millones en el ejercicio completo, 15 millones más de lo previsto. Para el programa de fidelización, la compañía espera un crecimiento de EBIT de entre el 10% y el 12% en el conjunto del año.

En cuanto al gasto de capital, la dirección confirmó un rango de 4.100 a 4.300 millones para el ejercicio 2026 y ofreció por primera vez una guía para 2027: entre 5.100 y 5.400 millones, reflejo de la llegada de los cuatro primeros aviones del Proyecto Sunrise —vuelos ultra-largo radio sin escalas a Londres y Nueva York—. La dirección afirmó que el rendimiento premium observado en la ruta Perth-Londres, con un diferencial de yield del 22% frente a los vuelos con escala, respalda la rentabilidad del proyecto. Asimismo, se anunció la intención de vender la participación en Jetstar Japan para concentrar el capital en el negocio principal australiano.

Las preguntas que incomodaron: internacional, cargas y costes

Los analistas pusieron el foco en la aviación internacional de Qantas, cuyo resultado fue el punto más débil de la presentación. Se preguntó con detalle por la combinación de mayor capacidad con menor crecimiento de yields y por qué la demanda desde Australia hacia Estados Unidos se mantiene por debajo de los niveles previos a la pandemia. La dirección reconoció demanda contenida en el segmento de ocio y desde Australia, y anunció ajustes: tres A380 serán redirigidos de Norteamérica a Singapur, y se añadirá capacidad estacional hacia Las Vegas. Cameron Wallace, responsable de la división, admitió que la capacidad neta hacia Norteamérica bajará un 2%.

Otro punto de tensión fue el factor de ocupación, ligeramente inferior. La dirección lo atribuyó a la reducción de cancelaciones —que antes consolidaba pasajeros en vuelos más llenos— y al mayor peso del mercado de recursos y minería en Australia Occidental, que opera con menores tasas de ocupación. Los analistas también presionaron sobre los costes de ingeniería en la flota envejecida de A380 y A330, sin obtener una cifra concreta. Respecto al futuro del Aeropuerto de Western Sydney, la dirección confirmó el inicio de operaciones de carga en julio, pero reconoció que los términos comerciales para pasajeros aún no están cerrados.