Qué dijo la dirección de Qnity Electronics, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord por novena vez consecutiva

Qnity cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas netas de 1.400 millones de dólares, un crecimiento orgánico del 22% interanual, y un beneficio ajustado por acción que se elevó un 53% hasta 1,19 dólares. La compañía atribuye el resultado a dos motores convergentes: la mayor complejidad en la fabricación de chips avanzados —más capas, más pasos de proceso— y la aceleración del empaquetado avanzado impulsada por la inteligencia artificial. El segmento de Tecnologías de Semiconductores creció un 17% en términos orgánicos, mientras que Soluciones de Interconexión (ICS) avanzó un 28%, con sus tres plataformas de mayor crecimiento —empaquetado avanzado, PCBs para IA y gestión térmica— superando colectivamente el 50% de crecimiento interanual. El margen ajustado de EBITDA operativo se situó en el 30,2%.

La dirección destacó que la utilización de fábricas sigue mejorando: la lógica avanzada se sitúa en torno al rango medio de los 80%, la lógica estándar en el bajo 80%, la DRAM en el alto 80% y la NAND en el bajo 80%. Desde 2022, la empresa ha desplegado aproximadamente 600 millones de dólares en inversiones de crecimiento de capacidad bajo un modelo de fabricación local para cada mercado.

Perspectivas: guía elevada y transformación en marcha

Con la mejora de visibilidad en la segunda mitad del año, la compañía revisó al alza su previsión anual. La dirección espera ahora ventas netas de entre 5.550 y 5.650 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 1.675 y 1.725 millones, un BPA ajustado de entre 4,40 y 4,60 dólares, y flujo de caja libre ajustado de entre 600 y 700 millones. En el punto medio, esto implica un crecimiento de ventas del 18%, más del 20% en EBITDA y un 35% en BPA para el conjunto del año. Para el tercer trimestre, la compañía espera un crecimiento secuencial de ventas en el rango bajo de un dígito en semiconductores y en el rango medio de un dígito en ICS.

La dirección advirtió de que la comparativa interanual del tercer trimestre se verá ligeramente afectada por aproximadamente 40 millones de dólares de ventas que en 2025 se adelantaron a ese período por razones de migración informática previa a la separación corporativa. También señaló que vigila de cerca la dinámica de la cadena de suministro de memoria y otros materiales, así como los desarrollos en Oriente Medio y el calendario de activación de capacidad por parte de los clientes. Un programa de transformación operativa en curso comenzó a generar ahorros en logística —aproximadamente un 10% en costes de almacén— y mejoras de productividad en plantas; la dirección indicó que la mayor parte de los beneficios se materializará en la segunda mitad de 2027.

Preguntas de analistas: márgenes, crecimiento en 2027 y capacidad

Los analistas presionaron sobre tres frentes. El primero fue la trayectoria de los márgenes: Goldman Sachs preguntó por qué los márgenes brutos quedaron algo por debajo de estimaciones. El director financiero interino explicó que la variabilidad de la mezcla de productos entre trimestres y el calendario de gastos en I+D y cualificaciones de productos pueden generar fluctuaciones, pero que espera que el perfil de márgenes de semiconductores se mantenga en torno al 35% en la segunda mitad del año. El segundo punto fue la capacidad: la dirección descartó cuellos de botella significativos, argumentando que sus inversiones modulares y el modelo local-para-local le permiten activar capacidad con rapidez. El tercero fue la perspectiva para 2027: ante la pregunta directa de Oppenheimer, el director financiero reconoció que es pronto para hacer proyecciones concretas, pero señaló que las inversiones de los clientes en infraestructura ya ejecutadas y los mapas de ruta tecnológicos en curso apuntan a un panorama favorable. Ningún ejecutivo ofreció cifras específicas de crecimiento para ese año.