Qué dijo la dirección de Qnity Electronics, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord impulsado por IA y arquitecturas apiladas

Qnity registró en el primer trimestre de 2026 su octavo período consecutivo de crecimiento orgánico rentable. Las ventas netas alcanzaron 1.300 millones de dólares, un 18% más que en el mismo período del año anterior, mientras que el EBITDA operativo ajustado creció un 22% hasta 411 millones de dólares, con un margen del 31,3%. Las ganancias por acción ajustadas aumentaron un 33% hasta 1,08 dólares. La dirección atribuyó los resultados a la aceleración de la demanda ligada a inteligencia artificial, la transición de arquitecturas planas a diseños tridimensionales —de "shrink a stack", en palabras del consejero delegado Jon Kemp— y la mayor intensidad de materiales que exige cada capa adicional en los paquetes avanzados. El segmento de Tecnologías de Semiconductores creció un 12% de forma orgánica, liderado por lógica avanzada y memoria de alto ancho de banda (HBM), mientras que Soluciones de Interconexión (ICS) avanzó un 22%, con las tres áreas de mayor crecimiento —Empaquetado Avanzado, Gestión Térmica y PCB para IA— sumando más del 50% de incremento interanual.

Perspectivas: guía elevada y capacidad en construcción

Ante la solidez del trimestre, la compañía elevó su guía para el conjunto de 2026. La empresa espera unas ventas netas de entre 5.225 y 5.375 millones de dólares —un 5% más en el punto medio respecto a la guía anterior—, un EBITDA operativo ajustado de entre 1.535 y 1.625 millones y un beneficio por acción de entre 3,80 y 4,14 dólares. La dirección revisó al alza su previsión de crecimiento de inicios de obleas (MSI) desde niveles de dígito medio hasta un rango de dígito medio a alto. Para el segundo trimestre, la empresa espera un crecimiento secuencial de ventas en dígito medio-bajo, con el segmento de semiconductores aproximadamente plano y el de interconexiones avanzando en dígito alto. En cuanto a capacidad física, Qnity inauguró en marzo una instalación de 35.800 metros cuadrados en Delaware (EE. UU.) y anunció un nuevo centro en Taiwán que estará completamente operativo a principios de 2027. La dirección advirtió de presiones inflacionarias en materias primas, energía y logística —estimadas en unos 20 millones de dólares para el resto del año— y señaló que espera repercutir esos costes mediante ajustes de precios, aunque con cierta variabilidad en el calendario. No se mencionaron operaciones directas en México, Brasil ni España, ni exposición significativa a divisas de mercados emergentes distintas del won coreano o el dólar taiwanés.

Turno de preguntas: márgenes, China y cargos pendientes

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la sostenibilidad de los márgenes récord en ICS —que alcanzaron el 28,5% de EBITDA— y la presión sobre los márgenes del segmento de semiconductores, que bajaron ligeramente en términos interanuales debido al mix de productos en nodos maduros. La dirección reiteró que los segmentos de mayor crecimiento en ICS son también los de mayor valor, lo que apuntala la expansión de márgenes. Segundo, varios analistas preguntaron por la exposición a China en memoria: Kemp aclaró que la presencia de Qnity en China se concentra en lógica madura y que la compañía no vende tecnologías de memoria avanzadas en ese mercado. Tercero, se preguntó directamente por la falta de consejeros delegados de segmento —dos puestos de máximo nivel siguen vacantes—; Kemp reconoció que el proceso avanza pero no ofreció fechas concretas. La posible conflictividad laboral en fábricas de memoria en Corea del Sur fue otro punto de atención; la dirección reconoció el seguimiento diario de la situación pero no reveló planes de contingencia específicos.