Qué dijo la dirección de Papa John's International, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre desigual: internacional compensa la debilidad en Norteamérica

Papa John's cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas comparables globales planas, resultado de dos realidades opuestas: las ventas comparables en Norteamérica cayeron un 2,7%, mientras que el negocio internacional creció un 7,1%. La dirección atribuyó la presión doméstica a un consumidor más cauteloso —en particular el segmento de menor ingreso que realiza pedidos pequeños por canales digitales— y a un entorno de promociones más agresivo en el sector QSR. Las ventas de pizzas en unidades crecieron un 3% en Norteamérica, pero los complementos (alitas, Papadias, panes y Papa Bites) registraron descensos notables, ya que el consumidor priorizó el plato principal y redujo los añadidos. Las ventas del sistema a nivel mundial alcanzaron 1.210 millones de dólares, un alza del 2% en moneda constante. El EBITDA ajustado consolidado disminuyó ligeramente hasta 48 millones de dólares, afectado por una inversión incremental de 4 millones en marketing y aproximadamente 2 millones adicionales en compensación por incentivos.

Lo que viene: eficiencia, refranchising acelerado e innovación de producto

La compañía anunció dos iniciativas de eficiencia. La primera es una revisión integral de su estructura de costes con la que espera identificar al menos 25 millones de dólares en ahorros fuera de marketing durante 2026 y 2027; la dirección prevé compartir el impacto en la guía de 2026 al publicar resultados del cuarto trimestre. La segunda es la aceleración del programa de refranchising en Norteamérica, con el objetivo de reducir la propiedad de restaurantes de la compañía a un porcentaje de un solo dígito medio dentro de la red norteamericana. En paralelo, la cadena espera materializar al menos 20 millones de los 50 millones de dólares proyectados en ahorros de cadena de suministro durante 2026. En cuanto al desarrollo de producto, la dirección destacó el lanzamiento del Grand Papa —la pizza de mayor tamaño de la historia de la marca— y anticipó un flujo sostenido de innovación en 2026, con énfasis en guarniciones a precios más accesibles y nuevos formatos inspirados en pizzerías de barrio. Para el conjunto de 2025, la compañía espera ventas comparables internacionales de entre el 5% y el 6%, ventas comparables en Norteamérica de entre -2% y -2,5%, y un EBITDA ajustado consolidado de entre 190 y 200 millones de dólares.

Preguntas de analistas: refranchising, demografía y gasto en marketing

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre tres frentes. El primero fue la viabilidad del programa de refranchising en un entorno operativo difícil: la dirección aseguró que existen franquiciados bien capitalizados dispuestos a comprar a múltiplos aceptables, y mencionó que la venta de la participación en una empresa conjunta de 85 restaurantes en la región del Atlántico Medio se espera cerrar antes de finales de noviembre. El segundo fue la exposición a consumidores de menor ingreso y a la demografía joven e hispana: la dirección reconoció una mayor retracción en pedidos de bajo importe y señaló que más del 50% de las ventas proviene de hogares con ingresos superiores a 100.000 dólares anuales, aunque admitió presión en el segmento de menor ticket. El tercero fue el gasto en marketing incremental: la compañía ha invertido 17 millones de los hasta 25 millones presupuestados para todo 2025, parte de los cuales se destinaron a pruebas de medios no directamente comerciales. La dirección se negó a dar cifras de marketing para 2026, pero indicó que el ahorro en G&A y cadena de suministro busca crear capacidad para invertir en la marca sin deteriorar la economía del franquiciado. Sobre la oferta del 50% de descuento en pedidos para llevar, los ejecutivos prefirieron no hacer declaraciones definitivas, alegando que es demasiado pronto para evaluar su impacto.